首批！新注册科创成长层新股来了！核心要点一文速览

科创成长层迎首批新注册新股！

继禾元生物10月14日申购后，10月14日晚，西安奕材也披露发行公告，发行价为8.62元，10月16日网上申购。据悉，西安奕材网上申购上限为5.35万股，顶格申购需配市值53.5万元。10月17日，必贝特也将网上申购，网上申购上限为1.4万股，顶格申购需配市值14万元。

截至招股意向书披露日，上述三家公司均处于未盈利状态。如上市时仍未盈利，自上市之日起将纳入科创成长层。届时，科创成长层将迎来首批新注册公司。

上市之日起纳入科创成长层

尽管三家公司均在发行公告中提醒，在发行上市阶段，公司可能因业务发展等因素在上市时实现盈利，进而不纳入科创板成长层。但业内普遍认为，该三家公司大概率将成为科创成长层首批新注册公司。

具体来看，禾元生物和必贝特均采用科创板第五套标准上市。其中，禾元生物是科创板第五套标准重启后首家过会并取得注册批文的企业，也是科创成长层新注册企业中首家启动发行工作的企业。

作为一家主要从事创新药研发的生物医药企业，禾元生物目前共有8个在研药品管线。2025年7月，该公司的重组人白蛋白注射液（OsrHSA，HY1001）获得国家药品监督管理局核准签发的药品注册证书，顺利获批上市，获批适应症为“肝硬化低白蛋白血症”，并于8月开出首张处方单；还有5个产品处于临床试验阶段，另有多个产品处于临床前研究阶段。

必贝特研发管线中已有一款1类创新药产品BEBT-908获批上市，BEBT-209处于III期临床试验阶段，BEBT-109已获准开展III期临床试验，5个产品处于I期临床试验阶段。

西安奕材是“科创板八条”公布后首家获得受理并过会的未盈利企业，采用科创板第四套上市标准。作为国内12英寸硅片领域头部企业，基于2024年月均出货量和截至2024年末产能规模统计，西安奕材均为中国内地第一、全球第六的12英寸硅片厂商。

尽管三家公司采用科创板不同的上市标准，但截至招股意向书披露时，其均处于亏损状态。以2025年上半年为例，禾元生物、必贝特和西安奕材亏损额分别为8162.78万元、7389.29万元和3.40亿元。

根据上交所此前发布的《科创板上市公司自律监管指引第必贝特5号——科创成长层》，新注册的未盈利企业将自上市之日起纳入科创成长层。此前，存量的32家未盈利企业已自指引发布实施之日起纳入科创成长层。

试点差异化限售与配售安排

根据“科创板八条”的相关试点安排，禾元生物、西安奕材和必贝特也是首批采用网下发行差异化限售与配售安排的新股。今年3月，上交所修订发行承销业务规则，明确未盈利企业可以采用约定限售方式，网下投资者自愿报价申购，履行限售更高比例、更长期限的承诺和义务，并相应获配较多的新股。

根据三家公司的发行安排，禾元生物网下整体限售比例不低于40%，对投资者报价设置了三档差异化限售档位。档位一：投资者报价时对应申报限售期9个月，限售比例70%；档位二：投资者报价时对应申报限售期6个月，限售比例45%；档位三：投资者报价时对应申报限售期6个月，限售比例10%。

西安奕材同样设置了三档限售档位，分别为投资者报价时对应申报限售期9个月，限售比例60%；报价时对应申报限售期6个月，限售比例45%；报价时对应申报限售期6个月，限售比例25%。

必贝特设置的三档限售档位分别为投资者报价时对应申报限售期9个月，限售比例60%；投资者报价时对应申报限售期6个月，限售比例40%；投资者报价时对应申报限售期6个月，限售比例20%。

此举旨在鼓励更多“看得准、拿得住”的专业机构在新股发行定价中发挥更大作用，促进新股合理定价。以禾元生物为例，其申购最高限售档位投资者的配售比例不低于最低限售档位的9倍。

500万户投资者开通交易权限

禾元生物10月14日晚发布的网上发行申购情况及中签率公告显示，该股网上发行有效申购户数为335.9036万户，网上发行初步中签率约为0.036%。由于启动回拨前网上发行初步有效申购倍数为2767.09倍，超过100倍，启动回拨机制，最终网上发行中签率约为0.054%。

可见，逾335万户投资者参与了禾元生物网上申购。根据相关要求，普通投资者首次申请开通科创板交易权限时，需要签署《科创板股票投资者风险揭示书》，如果希望参与新注册的科创成长层股票的申购、交易，还需要签署《科创成长层风险揭示书》。对于已开通科创板交易权限的存量普通投资者，只有在签署《科创成长层风险揭示书》后，方可参与新注册的科创成长层股票的申购、交易。

目前，各家券商已完成了技术改造，投资者可在券商APP上开通权限。根据上交所9月22日消息，当时已有500万户投资者开通科创成长层交易权限。

科创成长层股票简称后增加特殊标识“U”。同时，为帮助投资者直观地区分存量和新注册科创成长层股票，行情终端和交易终端对新注册科创成长层股票添加标签“成”，提示信息为“新注册科创成长层股票”；对存量科创成长层股票添加标签“成1”，提示信息为“存量科创成长层股票”。

据悉，目前已有多家券商行情和交易终端对存量科创成长层股票添加了“成1”的标签。

来源：证券时报网