上市公司股权激励频发 大多考核营收、净利润增速

再有南京医药、晶合集成、乐鑫科技等5家公司推出股权激励预案。根据WIND统计，年内至今已有77家公司推出了股权激励。从激励人数来看，韦尔股份、拓荆科技均超千人。从业绩考核目标来看，大多数公司设定了营收、净利润等业绩指标。

从股权激励方式来看，主要包括：定向发行股票、从二级市场回购的股份、定向发行股票及提取激励基金买入流通股、提取激励基金买入流通股、股票增值权。其中，上市公司定向发行股票是最常见的激励方式。

3月14日，南京医药披露2025年限制性股票激励计划，公司拟向激励对象授予不超过1800万股限制性股票，其中首次授予不超过1630万股，预留授予限制性股票170万股，授予价格为2.46元/股。此外，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，用于实施员工持股计划或股权激励。回购金额不低于7000万元且不超过1.3亿元。

从股权激励对象来看，较为广泛，主要包括公司董事、高管、核心骨干人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干等。如北新建材的激励对象不超过347人，包括公司董事、高管、核心骨干人员；农心科技的激励对象为137人，包括中层管理人员及核心技术（业务）骨干。

从股权激励时间来看，最长为6年，最短为3年。其中，北新建材、凯盛科技等12家公司激励有效期均为6年。从股权激励人数来看，共有15家公司超过百人。其中，韦尔股份、拓荆科技两家半导体公司激励人数最多，分别为3444人和1072人。

从业绩考核目标来看，多数公司设定了包括净利润增长率、营收收入增长率、净资产收益率等业绩考核目标。如北新建材的业绩考核目标为2025/2026/2027年扣非净利润复合增长率不低于14.22%/16.12%/17.08%，且高于对标企业75分位值或同行业平均水平。

值得一提的是，部分公司此前的股权激励业绩并不达标。如光庭信息近日披露激励草案，若以2024年的营业收入为考核基准，要满足首次激励的标准，2025年-2027年，公司营收增速最低分别为10%、20%、30%。此前，光庭信息的股权激励考核并不理想，公司2022年、2023年均进行了股权激励，但均因公司层面业绩考核不达标而注销相关激励股票。

如何看待股权激励的影响？对此，深圳一位私募基金高管分析称，“如果公司业绩考核目标如净利润、营收增速要求较低，则需要警惕公司当前经营实际情况；如果公司对于行权业绩增速要求高，且第一期行权比例占比处于正常分位，则表明公司对于自身经营具备较强信心。一般来说，如果公司所处行业处于高速发展期且公司基本面良好，如果后续能实现相应的股权激励目标，一般都会有不错的市场表现。”

前海开源首席经济学家杨德龙表示，股权激励有助于激发上市公司管理层和核心员工的积极性，其设置业绩考核条件一般不宜过低。一般来说，股权激励的业绩考核要求越高、股权激励价越高，对相关公司的股价影响越大。

根据机构分析，股权激励的重要时间节点包括股权激励预案日、股东大会公告日和首次实施公告日等。在重要节点后的5个交易日内，股权激励能够对个股行情起到一定提振作用。其中，在股权激励预案日后的短期时间内，超额收益率达到最高。