债市短暂调整后企稳，业内看好长期趋势

今年一季度市场从杀跌走向快速反弹，宽幅震荡波动剧烈。投资者关于债市的讨论依然很多，并呈现出两种复杂情绪交织的局面：一是债市最近涨得那么好，现在是上车的好时候吗？二是债市已经走强那么久了，后续会不会出现风险？

银河证券官网数据显示，截至2023年底，全市场中短期纯债基金总规模为4838亿元，相比2022年底，新增2079亿元，规模增幅高达75%，中短债基金为何能成为市场的“新宠”？有市场人士认为，一方面，这两年权益市场赚钱效应不强、市场体验感不佳，相对低波动的债券产品成为了投资者的首选。另一方面，在债基大家庭中，中短债因其“债性纯正、久期较短”的优势，承载了投资者大量的现金管理、活钱投资等刚性需求。

格林中短债基金经理高洁表示，拉长时间看，中短债基金产品的波动和回撤一般不是特别大，因此不需要太考虑择时问题，随时都可以参与投资。当下债券市场的新格局是，调整愈发快节奏，调整后持续一段时间震荡，市场找到新的逻辑后又快速选择方向。目前市场处于调整后的稳定状态，仍有一些利多和利空因素影响，但长期向好趋势不变。

“往后看，未来1-2月是政策落地和经济数据的重要观察期，尤其3月底是银行资本新规后的第一个大考时间点。目前相关机构和监管仍处于探索阶段。后续仍有MLF大量到期，降准资金置换MLF 资金比较合理，降准可期，降息在内外环境的制约下可能会延缓。长端债券交易的仍是政策的力度，方向和落地的时间，短端的逻辑在于资金面再次宽松的制约是否能打开，曲线是否能重新回归陡峭化。”高洁说。

编辑 李斌 审读 刘春生 二审 桂桐 三审 唐光明