博时基金魏凤春：A股维持震荡，短期市场谨慎

上周，境外新冠疫情数据继续加速，但少数欧洲国家新确诊见顶，美国新确诊人数单日下跌以及CDC下调美国疫情死亡人数预测，美联储出台2.3万亿元的信贷支持，加上产油国有望达成减产，这些利好促使全球股市显著反弹，MSCI全球股指上涨10.47%，发达市场股市涨幅大于新兴市场股市。

展望本周，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春13日认为，海外经济方面，上周海外疫情恶化程度有所减缓，部分重点国家新增确诊人数持续低于此前高点情况，后续经济重启时间预计慢于市场预期。美联储继续加大对美国经济的支持，海外市场流动性担忧进一步下降。

国内经济方面，魏凤春分析称，3月物价下降，社融大幅超预期，目前反映的是需求整体偏弱、政策加大刺激的宏观场景，二季度尤其是前半段时间，外部需求将出现大幅萎缩，出口存在出现-30%或者更大的增速跌幅的风险，目前就业形势不乐观，短期出口部门的需求和就业将进一步恶化，宏观政策将在二季度加速落地对冲经济压力。

他进一步分析认为，具体来看，A股方面，疫情的不确定性仍将压制风险偏好，A股或继续维持弱势震荡格局。短期看，一季度业报整体不佳，下周迎来国内一季度各项经济数据落地，对市场仍然有扰动。考虑到近期市场表现，已反弹至震荡区间上沿，短期对市场看法谨慎。稍长的视角看市场，未来需要随着一季度经济数据的落地以及海外疫情的趋稳，对未来形成相对稳定的预期，市场或才会形成较好的反弹行情。

港股方面，在估值偏低的条件下，进一步下跌的空间有限。结构配置或可考虑三个方面：一是布局内需的成长标的，主要是依托内地市场的必需消费、医疗保健与部分资讯科技等；二是基于可能的财政刺激逻辑，阶段参与周期以及汽车、家电等非必需消费板块的交易；三是考虑低利率环境做高股息的主题配置。

原油方面，OPEC..减产协议初步达成，但幅度并不足以弥补新冠疫情带来的需求萎缩，减产幅度低于市场预期，且执行力度仍存在较大不确定性，预计油价虽然止跌，但仍将维持低位震荡。

黄金方面，耶伦预计美国失业率超过12%，天量宽松政策仍在加码、避险需求等多个因素有望推助黄金挑战新高。

编辑 关越