10月A股出现普跌，港股深度调整，但欧美股指强劲反弹。11月市场将会如何演绎？市场机会又会出现在哪些领域？金鹰基金权益研究部策略研究员金达莱，首席经济学家、基金经理杨刚2日接受记者采访时，对此进行了全面分析。

10月全球股指冷热不均

10月美元指数高位回落，市场对美联储加息预期减弱，欧美及亚太地区股指集体反弹。但A股和港股出现快速调整，北上资金10月大幅净流出573亿，成为史上流出额第三高的月份。近期外部风险持续冲击A股市场，人民币汇率贬值抑制市场风险偏好，外资重仓的行业和板块受冲击较为剧烈。

从风格表现来看，成长>周期>消费。成长风格里，以计算机、军工、电子为代表的有明确政策利好预期的大安全和先进制造方向（机械设备）受市场青睐；消费板块中以食品饮料为代表的中短期基本面承压且政策导向尚不清晰的方向，遭到投资者抛售。

A股市场情绪有望逐步提振

展望11月，金鹰基金认为，资金波动过后，政策的不确定性预期或有望显著降低。A股市场的相关投资者在逐步消化、吸收和较快适应新变化后，仍会将关注的焦点转向国内基本面和政策面可能的积极变化。A股在10月期间已明显回调，进入11月，考虑到A股市场当前估值已处于过去10年中的底部区域而呈现出较大安全边际，预计随着后续美联储紧缩节奏的可能缓和，及未来国内经济预期的不断改善，A股市场情绪有望逐步得到提振，投资者风险偏好有进一步提升的较大可能。与此同时，汇率在出口走弱背景下虽仍有压力，但国内汇率政策工具依然充足，国内货币环境有望保持宽松，为市场提供流动性支持。

后续，金鹰基金认为还须重点关注以下因素，预计这些方面都可能对接下来的A股市场形成波动，从而在边际变化或将对A股市场产生新影响：

1. 11月1-2日美联储将召开议息会议，虽然在此次会议上，美联储大概率将加息75bp,但是市场预期在此次议息会议上，美联储可能将引导未来加息预期出现边际缓和，届时海外或将迎来流动性改善局面。

2. 11月8日美国中期选举落地。预计美国经济将更加依赖于货币政策的支持，过度鹰派操作或受约束。

3. 11月10日美国将公布10月CPI通胀数据，预计随着美国房价下行的滞后影响显现，薪酬环比企稳，核心CPI分项的环比和同比将在10月出现企稳，届时也有助于美联储放缓加息节奏。

4. 11月14-15日G20峰会将在巴厘岛举行。外资此前过于负面的情绪表达，或可能出现一定程度的修正。

重点关注三条主线

关注行业上，金鹰基金表示，中短期兼顾成长和消费，维持均衡策略，后续需重点关注经济预期强弱的变化，金融地产和消费风格的可能走强，有赖于预期的转向：

1. 科技：科技安全仍是未来统筹经济发展和安全的重要政策抓手，信创、航天航空、半导体、医疗器械等是自主可控发展的重要领域。若政策主线受益领域难以充分配置，可适度关注对相关科技领域的风格扩散带来的投资机会。中长期持续关注新能源及军工等高景气度科技行业。

2. 消费：优先关注政策优化方向（医药）；冬季流感疫情，疫后复苏主线（酒店/餐饮/免税/航空机场）虽短期改善空间有限，但常态化/精准化防疫的持续优化仍是大趋势，逢低配置或仍积极可为；可选消费（白酒）有望受益于经济预期的改善，情绪面极端错杀后，预期有系统性的修复机会。

3. 稳增长：地产依然是政策层重点考量，地产、银行等稳增长主线仍值得关注，尤其是12月中央经济工作会议对明年经济的定调，若经济预期出现向好，金融、地产和地产链相关品种（如家居/厨电/消费建材等）或能出现估值修复行情。

（原标题《金鹰基金：A股市场情绪有望逐步提振 中短期兼顾成长和消费》）

见习编辑 刘悦凌 审读 韩绍俊 二审 张雪松 三审 甘霖