在投资中，终局思维可以使人考虑问题更加长远和深入。首批挖掘和介入新能源和宁组合的领投人、嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏，就是一位拥有终局思维的先锋实力派战将，任职的3只新能源相关基金均取得了三年回报超300%的佳绩。

新能源的“终局思维”

“赚钱道路有千千万，我们是希望投给未来我们想要的美好世界。股票市值涨跌不过是潮起潮落，关键是能否投出那些推动社会发展的让人尊敬的企业。”从金融服务实体经济的初心出发，姚志鹏认为，在投资过程中首先要找大级别的产业趋势，因为产业趋势其实才是决定底层资产回报率的最核心的变量。第二步需要加入景气度的因素。第三个因素就是企业家，企业家关键的节点选择非常重要，需要密集调研和跟踪。

什么是新能源的“终局思维”？姚志鹏说，历史上长周期的繁荣，每一轮都跟能源跟效率相关。“十年前我们意识到，效率的角度上，人工智能可以作为重要的关注点；资源方面，可以看重可循环可再生。由此，我们开始从可再生可循环的角度去研究产业、挖掘投资机会。”

新能源这阶段发展非常重要，因为新能源特点是可再生，是技术型能源。它有什么特点？用得越多、技术越成熟越先进、规模越大，应用成本会降的越低，赢者通吃。技术迭代和改进，一定是大级别的改进。

另外，每一次大级别的繁荣背后，一定有大的科技革命或者效率革命，提高效率，包括历史上通讯的发明、蒸汽机最后变成动力后带来交通效率的提升；这一轮能源革命后就是人工智能，人工智能对各行各业后面会产生很深远的影响。而汽车，恰恰是现在看人工智能落地的最重要的一个终端。所以看到现在全是科技企业在造车，背后的宏大趋势这是未来科技领域竞争非常重要的地方。

早在2010年在嘉实基金实习时，姚志鹏就开始研究锂电池及半导体材料，2011年清华毕业论文的主题就是《中国光伏风电比较战略研究》；其后进入嘉实担任新能源行业研究员，在2012年去青海格尔木调研光伏产业之时，就已经看到了隆基股份的潜力；同年还挖掘推荐了通威股份。

2016年出任基金经理后，阳光电源初次出现在前十大重仓时间为2016年二季报，恩捷股份、汇川技术为2017年二季度， 2018年找到了亿纬锂能、捷佳伟创、天赐材料；2019年一季度，又抢先布局“宁组合”小组长宁德时代，均显著领先于市场。

“终局思维”与“第一性原理”

姚志鹏所拥有的终局思维跟其坚信的“第一性原理”也有异曲同工之妙。姚志鹏始终认为：“投资要回归第一性原理。我长期关注新兴产业领域，希望在比较早期的时候挖掘到优秀的企业。”

第一性原理源于古希腊哲学家亚里士多德提出的一个哲学观点：“每个系统中存在一个最基本的命题，它不能被违背或删除”，意思是指：解决问题前，应回归事物最基本的条件，将其拆分成各要素进行解构分析，从而找到实现目标最优路径。

在姚志鹏看来，投资本质是金融的资源配置工具，能够把资源配在最适合的地方，才是金融市场的价值。“我们最大的使命是要把资源通过我们勤奋的工作，配置到那些应该被配置到的公司上，投给你想要的世界，让这个世界变得更加美好。而当你把这些资源投给那些应该得到资源的企业，这些企业最终发展，带动相关产业的发展、带动中国经济的腾飞，才能够做到让你不负这个时代。投资的本质是要不负这个时代，不负韶华，只有这样你才能最终能够在这个过程中得到奖励。”

Wind数据统计，截至2021年8月24日，姚志鹏管理的嘉实智能汽车、嘉实新能源新材料A、嘉实环保低碳基金均实现了三年收益超300%的佳绩，近三年收益率分别为320.18%、348.80%、310.74%。

（原标题《3只基金3年回报超3倍，“宁组合”领投人姚志鹏以终为始抢占先机》）