A股春季行情尚在酝酿蓄势，一水之隔的港股却已经起飞。近日走强的美股为香港股市注入兴奋剂，在内地资金驱动之下，去年底创下阶段性低位的恒生指数持续拉升，走出小牛行情。但持续走高之后，市场空方势头渐起，业内人士认为市场后续或高位整固。不过，看多的声音依然不绝于耳，中泰证券首席经济学家李迅雷呼吁选配港股，摩根士丹利甚至提出恒生指数有可能突破30000点。各种数据也显示，恒指尽管新高不断，但资金还在跑步进场。

北水南下热度升温

回望去年12月28日，香港恒生指数一度最低回落至21488.82点，仅仅2个月左右的时间便攀上24000点高位，上周盘中最高触及24161.39点，升幅已逾10%，远远领跑上证指数同期3%的涨幅，展现出十足的赚钱效应。

持续升温的香港市场吸引到各路买家注意，近期以来，内地资金和海外资金都表现得十分活跃。有海外机构出具的资金流向报告显示，股票基金正逐步流入新兴市场，在年初至2月8日的6周时间里，新兴市场已取得连续第5周资金流入。

中国公司在香港市场中占据相当比例，因此成为海外资金的重要选择。紧跟外资入市步伐，农历新年过后，通过沪港通、深港通南下的资金总体升温。同花顺iFinD数据显示，截至2月17日的11个交易日内，沪股通下港股通累计净流入资金达到191.94亿元；深港通下港股通表现较为平静，资金净流入达到44.46亿元。

投资者除了选择两条互联互通渠道投向港股以外，港股基金也成为资金重点配置对象。因申购火爆，一些基金公司甚至主动控制规模而暂停大额申购。今年以来，港股QDII基金涨幅均在5%以上，港股QDII基金收益虽然分化较大，但不少产品仍然斩获了10%以上的涨幅。

低估值吸引资金配置

"美国经济数据表现强劲，加上市场期待特朗普减税政策落实，带动美股屡创新高，进而刺激港股走高；内地近期发布经济数据（PMI、PPI、进出口、新增贷款等)显著好转，展望传统旧经济行业企业盈利可加速复苏，有利相关H股估值上调。"耀才证券研究部副总监陈伟聪向记者指出了对港股不断走强的看法。

近日表现活跃的中资银行成为港股大市推升主力。中证香港银行指数的平均股息率在5%以上，这一点使此类股票颇具吸引力。分析人士指出，目前内资银股PE及PB明显较其他恒指及国指成份股低，确实有助于长线资金趁低吸纳。

另外，资金面升温也为港股走强提供支撑。成交量方面，1月份港股的日均成交量仅为569亿港元，上周的成交数据已破1000亿港元。陈伟聪认为，近期港股每日成交额急增，海外资金的投入比例应该是其中主要部分，海外基金加速配置港股，因为港股目前估值仍远低于欧美股市。另外，内地经济回稳及改革预期升温，均吸引外资来港配置H股。"

沽空压力不断增加

港股上周呈现冲高回落走势，周四周五连续两日高位遇阻。有机构研究显示，在快速走高之后，市场沽空不断增加，南下资金的买入力度也在减弱，后市走势或将面临不小压力。

据智通财经研究显示，自上周二以来盈富基金沽空力度即保持高位。2月14日、15日，盈富基金沽空额达到了19.33亿港元和9.18亿港元的高位，分别占其成交额的40.03%、38.69%。16日、17日两天的沽空额度也达到18.44亿港元、9.56亿港元。

有分析认为，沽空额走高可以从一个侧面反映出投资者看空股票未来走势。盈富基金是香港首只 ETF基金并长期追踪恒生指数，在去年9月9日时，盈富基金也曾遭遇大额沽空，恒生指数从此逢高回落。

虽然市场短期风险不容忽视，市场人士仍然看好港股长期走势。乐观的海外投行摩根士丹利甚至提出恒生指数有可能突破30000点。

中泰证券首席经济学家李迅雷指出，房地产市场趋于平淡，由于巨量可投资资金总是要寻找出路，在外汇流出受阻、海外投资受限的情形下，权益类资产成为为数不多的可选配置资产，尤其是港股通对境内机构投资者开放后，港股市场更值得看好。

陈伟聪表示，港股短期料先于23700点至24000点区间作整固，可待此轮调整吸纳基建股、中资保险及券商股，当然，科网软件股也是不错的选择。

编辑 波塞冬