上投摩根：投资者不宜对市场波动过度恐慌

连日来，受疫情在海外蔓延的影响，投资者对于全球经济增长形势的担忧加剧。在全球恐慌情绪升温之际，对于不确定性背景下的后市投资布局，上投摩根基金多位资深投资专家，分别从权益、债券及多元资产的领域进行了分析与建议。

受到美股连续大跌，亚太市场巨幅波动影响，A股市场也出现较大幅度的波动。16日当天，A股三大股指同步调整，5G、半导体等前期热门板块大幅走低。

对此，上投摩根副总经理兼投资总监杜猛分析认为，由于海外疫情还在发酵，全球市场短期内可能会继续波动，A股在情绪上也难免受到影响。但当前A股估值仍在较低水平，防控形势较好，又有政策托底，投资者无需过度恐慌，可以逢低布局符合发展趋势的中长期结构性机会。

“长期来看，随着无风险收益的降低，相比于其他资产，A股的吸引力在提升，未来继续增加股票配置的趋势不会改变。” 杜猛表示。

债券方面，上投摩根副总经理刘鲁旦指出，当前债券收益率的绝对水平偏低，但货币宽松、利率极低的环境，有利于化解信用风险，例如近期中低评级信用债发行好转。利差有机会收窄，可以通过信用下沉争取收益。利率债方面，随着疫情好转、复工和经济好转，收益率可能会出现比较明显的反弹，因此目前可以以短久期和票息收益为主。

刘鲁旦表示，从全球范围来看，除中国外，全球会在较长时间处在低增长、低利率的环境，但未必是衰退。在此环境下，全球资金对较高收益率的资产需求会增加，中资企业海外债券也有机会。

从多元资产配置的角度来看，上投摩根认为，出人意料的黑天鹅事件凸显了资产多元配置的重要性和意义。因为不同资产类别之间的相关性不同，较低乃至负相关的资产将为投资组合起到缓冲和保护作用。投资者应该坚持长期多元配置，借助时间与复利的力量，穿越周期的迷雾。

编辑 关越