1月17日投资必读｜基金维持高仓位运作，部分选择加仓低估值板块

广发、国泰等多家基金公司昨日率先公布旗下基金2019年四季报。从公布的四季报情况看，权益类基金继续维持高仓位运作，部分基金经理选择加仓房地产等低估值板块。

广发小盘成长混合去年四季度维持90.22%高仓位运作，相比三季度仓位提升了4个百分点。持仓组合大幅降低软件和信息技术服务板块配置比重，该行业在资产组合中占比由三季度的23.95%下降至6.95%。东方红睿丰混合基金去年四季度也维持91.81%高仓位运作，前十大重仓股基本保持稳定，小幅增持三一重工，对前期涨幅较大的立讯精密有所减持。国泰价值经典基金去年四季度维持了93.36%的股票仓位。行业配置上，加仓房地产板块1.6个百分点，信息传输、软件和信息技术服务业配置比例则由三季度的3.13%降低至0.03%。

国泰价值经典基金经理周伟峰预计，各行业与上市公司经历了2019年以来的波动，未来的结构差异会更加明显。证券市场再融资新规的修订，也会使2020年A股市场风格发生变化。除了新能源汽车等新兴行业，其他行业较难出现行业性大机会，更多是在提升效率过程中受益。未来他将主要从医药、品牌服装、大家居、文化消费等细分行业龙头以及新能源汽车、智能驾驶领域去挖掘投资标的。

一、 宏观面　

1、中国人民银行有关部门负责人16日表示，2019年12月，金融数据整体向好，结构优化。央行将继续采取货币政策操作，保障春节前流动性平稳。此外，未来进一步下调存款准备金率存在一定空间，但空间有限。

2、新证券法即将施行、创业板改革蓄势待发、科技监管能力加快提升……2020年，资本市场全面深改将开足马力，上述三大动向备受市场关注。新证券法将自3月1日起施行。分析人士指出，新证券法将优化制度供给，进一步明确资本市场改革发展方向，今年在资本市场的落实是一件大事。

3、国家统计局16日发布数据显示，2019年12月，50个大中城市新建商品住宅房价环比上涨，较11月增加6个。二手房价格环比下调城市较11月减少至26个。

4、中国人民银行16日发布的一组数据证明，去年金融支持实体经济的力度明显加强，传递出政策的十足“暖意”和“诚意”。数据显示，2019年社会融资规模新增25.58万亿元，比上年多增3.08万亿元；人民币贷款增加16.88万亿元，同比多增1.21万亿元。

5、近日召开的2020年全国银行业保险业监督管理工作会议提出，2020年是打好防范化解金融风险攻坚战的收官之年，要坚决打赢这场战斗，使监管工作始终置于严密监管之下，并重点提及高风险机构、影子银行、违法违规搭建的金融集团等几个高风险领域。

二、中观面

1、截至目前，已有910家公司发布2019年业绩预告，其中559家预喜，占比61.42%。东北证券研究总监傅立春表示，目前市场资金相对活跃，与年报相关的热点较多。业绩具有高增长性和行业高景气度的个股具备持续上涨的可能性。

2、债市互联互通再进一步：作为债券市场的绝对投资主体，商业银行可以绕过券商直接参与交易所债市交易了。15日下午，沪深两大证券交易所双双发布《关于银行参与交易所债券交易结算有关事项的通知》。通知提出，符合条件的银行可以直接参与债券交易，并自行办理债券交易结算。此前，银行参与交易所债券市场需要通过券商通道进行。

3、2020年中国保险投资官调查显示，67%的投资官对2020年的投资前景持中性态度，33%持乐观态度，没有一位选择“悲观”。而在2019年初，有35%的投资官选择了“悲观”，仅有13%的投资官选择“比较乐观”。

4、中国最赚钱的高铁——京沪高铁于1月16日正式上市。作为发起人股东之一，陪伴京沪高铁一路成长的险资也尝到硕果，上市首日至少为险资带来上百亿元浮盈收益。

5、每到年报披露时间，上市公司突击交易往往显露抬头迹象，今年也不例外。除传统的出售资产、关联交易、变更会计估计等手段外，还出现了变更交易对价、变更业绩补偿承诺、子公司破产清算等相对较新的手段。

6、2019年清理拖欠民营企业、中小企业账款工作目标已经完成。截至12月底，各级政府部门和大型国有企业梳理出8900多亿元，已清偿民营企业中小企业账款6600多亿元。

编辑 周宏博