降准"大红包"利好股债市场

2019年新年的第一天，央行就向市场派发了降准“大红包”。

央行决定，将于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

央行在新年首日即动用货币政策工具，进行全面降准，这看似突如其来的宽松信号其实与市场此前的预期相符合，有利于对冲1月份的流动性压力。

一方面，今年的春节天提前至1月份，以往在春前期间，因企业和居民现对于金需求都会增加。根据券商的普遍预测，春节期间取现需求在1.5万亿左右，将对流动性产生扰动。

另一方面，国泰君安分析认为，债券供给增加对市场的冲击也较大，在去年11月，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿，并要求早发行、早使用，确保明年初即可使用见效，这部分专项债有可能集中在1月下发。

"此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。" 央行有关负责人表示。

对于资本市场市场而言，降准往往是宽松的利好信号。在节前一周金融股已经"闻风而动"。记者根据同花顺iFinD数据梳理，非银金融、有色金属、建筑材料分别上涨了14.83%、13.57%和13.09%，证券板块更是在1个月内大涨超过18%，增量资金已经进行了提前布局。

在研究机构看来，新年降准将进一步利好股债市场。华泰证券李超团队指出，降准释放流动性扩信用发力打响第一枪，对于稳定经济基本面预期及市场风险情绪带来利好，降低企业成本也有利于整体股市。政策支持、社融大增、经济企稳预期升温等几项因素叠加，一季度风格大概率向周期切换。债市短期或受益于降准及LPR下行，但后续或受经济企稳预期的冲击，短期10年期国债收益率下行空间或不大。

方正证券分析师则表示，股票市场将迎来做多的窗口期，降准后可积极配置低估值且和经济早周期相关的金融、地产、汽车、建材等行业。

"2020年全年宽裕的货币环境有利于降低实体经济融资成本与科技类企业的成本，市场风险偏好具备持续改善的契机，全年看好成长，关注电子、传媒、计算机、新能源汽车、医疗器械等行业。"该分析师表示。

编辑 曹亮