投资必读 | 部分大机构逆向布局,越跌越买

近日来A股市场持续调整，部分大机构开始逆向布局。本周以来，多家主流保险机构相继开始加仓A股，买入的资金规模普遍在每家几十亿元左右。据了解，此次主流保险机构买入的标的，主要是跌至1倍PB以下的周期股，集中在地产、化工、建筑等领域。有一家大型保险机构投资人士表示：“越跌越买。”

一、宏观面

1、新一届国务院金融稳定发展委员会日前成立并召开会议。会议审议了金融委办公室提出的打好防范化解重大风险攻坚战三年行动方案。未来三年重点任务包括有效控制宏观杠杆率和重点领域信用风险、有序化解影子银行风险、依法处置高风险机构、清理整顿金融秩序等，相应重点领域风险将得到有针对性的防范和精准处置。

2、央行7月4日发布公告称，以利率招标方式开展100亿元逆回购操作，中标利率为2.55%。考虑到当日有900亿元逆回购到期，当日实现净回笼800亿元。业内人士认为，考虑到今日定向降准正式施行，预计释放7000亿元资金，7月上旬流动性压力将得到缓解。

3、今年上半年，中国证监会及其派出机构对27家券商开出35张罚单，投行业务违规占了半壁江山。下一步，证券公司要通过完善内部操作流程、人员管理、信息系统建设等，弥补漏洞，合规运营，加强风险管控。

4、记者从国家税务总局专题新闻发布会上获悉，今年1至6月，各级税务机关公布税收违法“黑名单”案件2781件，比去年同期增长80%。自2014年10月公布第一批“黑名单”以来，各级税务机关累计公布“黑名单”案件达到10340件。

5、金融牌照发放收紧的同时，监管部门也不断把紧机构股东、高管的入口。近日，银保监会接连祭出“否决令”，除了对不合规高管说“不”，还首次公开否决了保险公司的“准股东”。

6、货币超发是我国一段时间以来不争的事实。2017年底，我国M2余额增长到167.7万亿。今年2月末，该数字又变成了172.91万亿，增长势头未止。过量货币如同猛开“水龙头”放出来的“水”，总得有个去处。在我国，楼市成了“蓄水池”，超发货币大部分被其吸纳了。楼市自身也“水涨船高”，形成了一个大牛市，目前仍意犹未尽。

二、中观面

1、上市公司定增越来越难，不少定增公司正遭遇融资难题。为完成定增，承诺兜底已经成为“标配”，甚至有公司给出回购、不要后端收益的超级优惠条件。业内人士指出，包括定增在内的整个再融资市场目前都处于相对困难的处境，上市公司要缓解资金“饥渴”仍然面临很多难题。

2、网贷资金疑似流向杠杆举牌 “自融”频频爆雷。高息、配资、炒股这三者极容易结合。有业内人士表示，部分网贷平台所募集资金并没有进入小微企业、实体经济，而是参与了二级市场的股票交易，甚至有些举牌上市公司的杠杆资金都有可能来自于网贷平台。

3、5G商用两大挑战：组网难度加大,终端面世滞后。5G试验阶段的终端设备还无法满足商用需要，现阶段的试验终端体积大，在芯片、天线等方面也还不成熟。至于网络建设，运营商面临两种选择，一是非独立组网(NSA)，二是独立组网(SA)。在业内人士看来，三大运营商的表态并不意味着完全放弃NSA建网，未来还存在不确定性。

4、纵观目前的市场走势，业内人士普遍认为，虽然大盘仍处于震荡磨底期，但无论从估值、成交量、个股涨跌比例、风险偏好，还是从产业资本持续增持、上市公司频频回购等多方面的变化看，均可发现市场见底特征正在逐步清晰。近期市场出现的五大积极变化，值得投资者密切关注。

三、微观面

1、主营房地产却要跨境收购风电传动设备龙头，手头不宽裕却准备拿出百亿左右的并购资金……新光圆成瞄准港股公司中国传动的收购预案一发布，就引发诸多讨论。更惹人关注的是，新光圆成年初在股价高位停牌，控股股东质押比例接近97%，而流通股东榜上则满是资管、信托计划。

2、股价低迷可转债转股遇寒冬,国泰君安可转债累计转股仅6476股。昨日，国泰君安公告称，自2018年1月8日至2018年6月30日期间，公司A股可转债累计有人民币13.1万元转换为公司A股股份。可见，相对于总额为70亿元的可转债，转股数量几乎可以忽略不计。

编辑 郑蔚珩