恒生指数将迎来重大改革。

3月1日，恒生指数公司公布有关恒生指数的优化细节，将于2021年5月份的指数检讨开始实施，并于2021年6月份的指数调整中生效。

具体来看，本次优化主要包括5个方面。

优化一，增加成分股数目至100只。

恒生指数公司目标于2022年中前通过定期指数检讨，将成分股数目增加至80只而最终数目将固定为100只。

中金公司认为，随着赴港IPO不断增多，恒生指数50只左右的固定成分股已经显得有些“捉襟见肘”，其截至2020年12月对整体市场的市值覆盖率已经降至57.6%，成交量覆盖率甚至降到50.5%，已经不能匹配其市场旗舰指数的地位。

优化二，按七个行业组别挑选恒生指数成分股。

为了使恒生指数能够更均衡地反映香港股票市场，恒生指数成分股将从七个行业组别中选出，目标是使每个行业组别的市值覆盖率不低于50％。行业组别的构成至少会每两年检讨一次。

中金公司分析称，目前，恒生指数的选股标准依然以市值和成交额排名为主，辅以行业代表性、财务表现等顾问委员会的主观考量依据，这虽然能够使得指数囊括几乎所有市值最大的蓝筹股，但市场结构问题也会导致其对部分“冷门”或“弱势”行业覆盖率不足。因此，如果按照这一建议调整的话，有可能会牺牲个别大市值公司，但可以使得行业的覆盖度更为均衡。

优化三，放宽上市历史要求。

上市历史要求将缩短至三个月。此举能为指数适时纳入新上市股份提供灵活性。

中金公司称，恒生指数具有较严格的新股“快速通道”纳入标准，例如市值在全市场排名前5的超大型新股也需要三个月上市时间才能被纳入，而排名25位以下更是要上市满24个月。这一对大型新股的要求相比国际主要指数如MSCI甚至恒生综合指数都要严格的多，目前通行的快速通道往往是市值满足一定门槛后，上市后10个工作日即可被纳入，这样可以保证指数最大限度的捕捉到龙头新股，进而更好的代表市场面貌。

优化四，保留香港公司的代表性。

恒生指数公司将维持香港公司成分股的数目为20至25只。指数内的香港公司成分股数目至少会每两年评估一次。

中金公司研究认为，随着大型内资公司特别是龙头中概股的持续回归，香港本地公司在恒生指数内的权重逐渐由2016年底的45.3%下降至2020年12月的42.2%，该机构预计未来仍会进一步降低。因此，恒生指数公司提出是否保证固定的香港本地公司数量，以维持其对香港本地的代表性。

优化五，对所有恒生指数成分股采用8%的权重上限。

所有恒生指数成分股，包括同股不同权/第二上市成分股，将划一权重上限为8%。此权重上限将同时适用于恒生中国企业指数。

中金公司称，目前恒生指数中前10位成分股累计权重达61.4%。因此，如果能够改进的话，一方面有望使得指数内“尾部”公司的权重增加，同时同股不同权和第二地上市公司的占比也有望大幅抬升。

恒生指数公司行政总裁巫婉雯说﹕“优化后的恒生指数将进一步提升其代表性，并使指数变得更均衡及多样化。建基于恒生指数超过五十年的市场历史，这次的优化将保持恒生指数为香港股票市场最重要的指标，并继续与市场同步成长及演变。”

就在2月26日，恒生指数有限公司宣布2020年第四季度的恒生指数系列检讨结果，本次季检结果将于3月15日生效。

根据恒生指数公司公布的结果来看，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数均出现变化。

1，恒生指数：成分股新纳入3只标的，未有剔除，有小幅扩容。

恒生指数此次纳入阿里健康（00241.HK）、龙湖集团（00960.HK）和海底捞（06862.HK）3只股票，纳入权重分别为0.89%、0.62%和0.58%；无成分股被剔除。调整后成分股由52只增加至55只。

2，恒生国企指数：成分股新纳入2只标的，剔除4只标的，成分股数量缩减至50只。

恒生国企指数此次纳入碧桂园（02007.HK）和农夫山泉（09633.HK）2家公司，纳入权重分别为1.3%到1.2%，此外，权重变化较大还有京东（09618.HK），增加了0.5%。同时，此次调整剔除4家公司，包括海螺创业（00586.HK）、中国石油（00857.HK）、恒安国际（01044.HK）和华润燃气（01193.HK），剔除前权重分别为0.75%、0.72%、0.48%和0.45%。调整后成分股由52只重置至50只。

3、恒生科技指数：成分股新纳入2只标的，剔除4只标的，成分股数量缩减至30只。

恒生科技指数纳入海尔智家（06690.HK）和万国数据（09698.HK）2家公司，剔除丘钛科技（01478.HK）、猫眼娱乐（01896.HK）、心动公司（02400.HK）和易鑫集团（02858.HK）。

编辑 关越 审读 韩绍俊 审核 曹亮 李怡天