今年以来，A股市场频现震荡，令投资者选股难度明显加大，而以大数据量化选股、基本面研究加持的投资策略，在当下的震荡市展现出了独特魅力。以鹏华成长名将梁浩与与量化投资专家包兵华联袂执掌的鹏华研究智选（007146）为例，据银河证券数据显示，截至今年三季度末，该基金以70.13%的回报率，在478只偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）基金中排名前1/5。据悉，拟由梁浩与包兵华再度合力出击的鹏华成长智选（A类：010264，C类：010265）将于10月15日结束认购，该基金作为鹏华研究智选投资策略的复刻进阶版，有望延续成长天团的投资实力。

自量化投资这一“舶来品”引进中国市场后，传统投资与量化投资孰优一直是市场关注的焦点。实际上，在投资管理中，二者并非是相互排斥、完全割裂的，传统人工基本面研究与智能量化选股策略的有机结合，不仅可实现两者优势互补，更有望产生1+1＞2的效果。梁浩表示，投资是艺术也是科学的系统性工程，在量化分析辅助基本面主动投资的实现过程中，充分体现了“人工”+“智能”多方位的独到优势。首先，“量化+宏观研究”可使调研数据更详实，研究结论更客观；其次，“量化+行业研究”可使估值一目了然，利于深入挖掘最具景气度的子行业；再次，“量化+个股研究”更利于大数据量化分析，同时能够弥补人力覆盖的不足。

包兵华指出，持续演进的量化投资之所以成效显著，核心原因在于，量化建模的正确路径是摒弃单纯数据挖掘，注重投资逻辑、使核心理念模型化。具体而言，单纯的量化模型无法考虑外界因素的干扰，同样也无法深入洞察市场内部的机制，因此量化投资建模应该是基于有正确投资逻辑支撑的前提下进行的策略开发，而不是基于纯粹数据挖掘的模型构建，量化投资应是对于主动管理的投资理念与投资逻辑进行数量化、规则化，模型化，克服人性弱点，注重投资逻辑，从而避免风格的漂移。

目前，鹏华基金研究部共有30名基金经理和研究员，搭建了A+H一体化研究平台，对30个中信一级行业全覆盖，持续分析和深入研究A股、港股上市公司，以基本面投资为基石，宏观策略+量化建模+个股精选，集合团队的理念与思想，用科学体系来解决投资中的难题。作为鹏华成长投资天团的重要一员，包兵华具有丰富投研经验，擅长于用量化的方式把主动投资理念建模，全市场筛选符合主动投资理念的股票。其与鹏华权益明星基金经理梁浩首度携手执掌的鹏华研究智选，采用核心投资理念模型化，量化分析辅助主动投资，充分发挥“人工”+“智能”的独特优势。

历史定期报告数据显示，鹏华研究智选基金基于量化模型布局于60-80只股票等权配置，每月调仓，按照估值、盈利、成长几个维度永不停息寻找被市场暂时低估的股票，不进行仓位择时，布局的行业相对中性，第一大重仓行业占比不足20%，其他行业占比不足10%；同时基金持仓个股高度分散且市值偏小，第一大重仓股占比不足3%，前十大重仓股占比不足20%，全部持股的平均市值在300-400亿元左右，不断掘金沪深港市场“隐形黑马”。

既往业绩表现已然证明了上述投资策略的持续有效性，据Wind数据显示，截至10月14日，鹏华研究智选基金自2019年5月6日成立以来净值增长率达89.39%，大幅战胜同期业绩比较基准增长率13.94%。拟由梁浩与包兵华再度合力打造的鹏华成长智选基金，作为鹏华研究智选进阶版有望延续其投资理念与方法论，以60%-95%的股票仓位掘金A+H市场机会，通过不断挖掘市场未注意到的“小而美”个股，分散持仓以足够的战略缓冲地带等待市场的发现与认可，从而力求长期资本增值。

针对小盘股的投资机会，梁浩表示，小盘股在中国2012-2016年的整体活跃，除了行业红利、自身的成长性因素外，是IPO制度扭曲后壳资源外延成长预期的价值提升炒作，伴随着并购重组的趋严和IPO进程的改变，外延成长的预期大打折扣。在他看来，未来的中小盘股仍旧有机会，尽管整体性的活跃机会或将不会再有，但是以长期视角选择优质个股带来的投资机会仍有望源源不断。

编辑 秦天