中国资产持续走强 多家外资大行上调中国股市目标位

随着节后A股和港股的走强，摩根士丹利、瑞银、高盛、汇丰等外资大行纷纷唱多中国股市，调高A股和港股的目标位。

蛇年开市以来，港股、A股以及在美上市的中概股整体走势较强，在全球各类资产中涨幅居前。其中，恒生指数2月至今大涨11.63%，恒生科技大涨16.44%，A股创业板指数上涨7.84%，纳斯达克中国金龙指数上涨16.11%。

今年1月，外资加码布局中国股市。国际金融协会数据显示，1月新兴市场股票整体遭遇资金外流，当月资金净流出量达到115亿美元。不过，中国股票市场表现出众，吸引了约20亿美元的资金净流入，为去年9月以来最高。该协会表示，随着国际投资者对中国人工智能、半导体等领域的发展兴趣增强，中国科技板块受到提振，抵消了新兴市场股市整体走弱的影响。

近日，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢发表观点称，中国股市特别是离岸市场，正在发生结构性转变，上调MSCI中国指数评级至标配，并分别上调恒生指数和MSCI中国指数的目标点位至24000点、77点。

摩根士丹利认为，政策信号明确转向、地缘政治格局改善，以及科技突破重塑信心三大因素推动中国市场步入新阶段。

随着DeepSeek横空出世引发中国科技股大幅上涨，外资机构对中国股市趋于乐观。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，DeepSeek因用较低的成本达到同类世界领先大模型的水平，使中国创新重回全球投资者视野，“我们注意到，与AI主题关联度较高的板块诸如计算机、汽车、电子等行业在春节后迎来明显的估值提升，并将大科技板块成交金额占全部A股的比例推高至历史高点。中期来看，该主题或随着基本面利好不断兑现与更多应用场景的落地而呈现脉冲式上涨行情。”

高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津预计，未来十年，AI的广泛普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5%。此外，增长前景改善加之潜在的信心提升预计将推动中国股票的合理价值提高15%-20%，并可能带来超过2000亿美元的投资组合资金流入。这些因素促使我们将MSCI中国和沪深300指数目标点位上调至85点和4700点，意味着未来12个月存在16%和19%的上涨空间。

“展望2025年，在所有资产类别中，我们应该对中国股票市场充满信心，中国股票无疑是一个极具吸引力的长期投资选择。”摩根资产管理投资总监杜猛指出，“在全市场范围内，通过深入比较，一些景气度较高、极具投资价值的行业和公司值得重点关注，如锂电、工程机械、消费电子和半导体等。”

汇丰也将中国股票观点从中性上调至偏高。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正称，DeepSeek的成功展现了在实现重大技术创新方面中国被低估的能力，“中国独有的人工智能重估驱动因素、较高的风险回报潜力、外国投资者对中国股票相对保守的持仓数量、以及中国股票存在的显著估值折让，都让中国股市更具吸引力。”

近日，部分海外大型中国股票基金披露了去年12月持仓情况。具体来看，摩根资产管理旗下的JPMorgan Funds-China Fund A在去年12月加仓了中国平安，加仓幅度高达86.41%。此外，该基金还加仓了招商银行和阿里巴巴。

欧洲资管巨头安联投资旗下的一只基金去年12月加仓了紫金矿业，加仓幅度为24.69%。英国资产管理巨头施罗德投资旗下的基金去年12月则重点加仓了网易、美团等个股。

法国巴黎银行的一项调查显示，近7%的受访者表示，计划在2025年增配以中国资产为主的基金。该调查于去年12月和今年1月进行，调查对象为对冲基金中229名资产配置者，他们掌管1.4万亿美元投资。