中国移动最近风头无两。

3月17日，中国移动A股收盘101.1元，市值接近2.16万亿元，距离A股龙头——贵州茅台的2.188万亿元仅仅相差约300亿元。因此，中国移动可望超过贵州茅台成为A股新龙头的话题十分火热。

自2022年8月起，中国移动股价从60元开始持续上行，年后则开始加速。3月13日，更以涨停板收报于98.34元，市值站上2万亿元大关，由此超越茅台之势得以确立。

不独是中国移动，持续上涨中它还有两个助攻手——中国电信和中国联通。至今，中国移动的A股股价涨了约75%，中国联通涨了约70%，中国电信股价则已经翻倍。因为A股龙头的聚焦，中国移动未来走势更为市场所关注。

【一】

包括中国移动在内的三大运营商的持续走红，颇有时来运转之意。

中国特色估值体系、数字经济乃至6G概念、信创、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等诸多概念的叠加，使得三大运营商面临着新一轮价值重估。乃至ChatGPT概念，因为离不开算力和网络的支撑，作为运营商的中国移动也是当仁不让。

中国移动回复相关问题称：“在ChatGPT等相关技术和应用上，中国移动目前全面发力‘两个新型’战略，即系统打造以5G、算力网络、能力中台为重点的新型信息基础设施、创新构建‘连接+算力+能力’新型信息服务体系。在算力、数据、云计算、AI等底层技术支撑上，中国移动已经做了很多工作，有着深厚的积累。”

3月12日，中国移动发布业绩向好公告，预计2022年全年派息率将比上年进一步提升，2023年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。

根据公告，2022年，中国移动的移动客户达9.75亿户，净增1811万户，净增规模创近3年新高，其中5G套餐客户达到6.14亿户。有线宽带客户达到2.72亿户，净增3206万户。2023年1月，中国移动客户数达到9.76亿户，其中5G套餐客户数6.22亿户，有线宽带客户数达到2.75亿户。这表明，其整体运营数据呈现增长趋势，尤其在最艰难的2022年，中国移动的移动客户净增长达到1811万户，创下三年来的新高，这超出了市场预期。

同时，根据该公司前期披露的增持计划相关公告，基于对公司未来发展前景的信心及中长期投资价值的认可，为维护中小投资者的利益和资本市场稳定，公司实际控制人中国移动通信集团有限公司计划增持公司A股股份，累计增持金额不少于人民币30亿元且不超过人民币50亿元。2022年，中国移动集团已累计增持公司约2620.82万股A股股份，累计增持金额约15.09亿元（不含佣金及交易税费）。中国移动集团将根据该公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，适时继续实施增持计划。

数据显示，截至今年1月末，三大运营商5G套餐用户总数累计超过11亿户。工信部披露数据显示，2022年1-10月，新兴业务拉动电信业务收入增长5.2个百分点。其中，云计算和大数据收入同比增速分别达127.8%和59.3%，数据中心业务收入同比增长12.7%，物联网业务收入同比增长25.6%。

中国移动董事长杨杰曾表示，中国移动明确了“世界一流信息服务科技创新公司”的定位，未来将会集中体现 “两个新型”，新型信息基础设施和新型信息服务体系。

这些举措和想象空间，显然使中国移动获得了A股重新讲述故事的机会。加之散户在中国移动和贵州茅台之间更容易青睐相对低价的中国移动，个人认为，中国移动超越贵州茅台只是一个时间问题。

【二】

但需要指出的是，即便中国移动市值超越贵州茅台，不要说一时，就是在一年乃至更长的时间超过，其含金量都要打些折扣。

其中的要害是，中国移动的总股本高达213亿股，流通股本为7.59亿股，占总股本仅为3.56%。相比之下，中国电信总股本为915亿股，流通股为195亿股，占总股本为21.3%；中国联通总股本318亿股，流通股本309亿股，占总股本97.3%，几乎是全流通了。

也就是说，在A股市场，主力只要撬动数百亿元的流通市值，就可以实现中国移动上万亿元总市值的增长。这是典型的以小博大和加杠杆，比中国电信和中国联通都要来得轻松。

至于贵州茅台，更是百分百的全流通，其总股本和流通股均为12.56亿股。以3月17日1742元的股价来计，其2.188万亿元的市值可谓成色十足。所谓中国移动市值超越贵州茅台更像是一个炒作噱头。由此，更可看到各路资金的眼光独到及取巧之处。因此，这一超越的象征意义更为浓厚。

【三】

若中国移动市值超越贵州茅台，固然其象征意义浓厚，但现实意义亦显而易见。

2000年前后，A股因市场规模不大，数百亿市值的企业就能高居榜首。比如四川长虹、浦发银行都曾当过一哥。此后，A股市值龙头上升到万亿规模，更具代表性。

2009至2014年，中国石油以1.4-2.3万亿元的总市值，长期位居A股市值榜首。2015年之后，中国工商银行总市值上涨至2万亿元左右，超越中国石油成为A股新龙头。2019至2020年，贵州茅台总市值先后突破1.5万亿元乃至2万亿元、3万亿元三大关口，超过中国工商银行成为新贵，并以高增长和高毛利稳居榜首近3年。

以A股市值前十来看，分别是贵州茅台、中国移动、工商银行、建设银行、农业银行、中国石油、宁德时代、中国人寿、中国银行、招商银行。如果中国移动和贵州茅台易位，其象征意义和现实意义均十分强烈——即在A股中，带有科技股性质、打上了数字经济标签的中国移动显然要比贵州茅台更具感召力和说服力。以2021年为例，中国移动研发投入就增长了40%以上，研发人员近1.4万人，研发投入超150亿元。这是其新兴业务增长的底气所在。

根据最新的机构改革方案，中央科技委员会的成立，意味着科技地位将更加凸显，中国移动登上A股新宝座亦正当其时。

编辑：陈章伟