2022年来A股市场经历了大幅调整，数据显示，2022上半年A股上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为：-6.57%、-6.63%和-15.41%；在这样的行情下，低波动且有稳定收益的“固收+”产品，成为投资者的优选产品。

规模持续增长 业绩稳中求进

在嘉实基金“固收+”阵营中，嘉实安益兼具股债属性，根据公开披露信息数据显示，截至6月30日，该基金年初以来取得了1.87%的收益率；拉长时间看，嘉实安益成立于2016年8月，在2017、2018、2019、2020、2021连续五个年份都取得了超过4%的收益率，为投资者创造了持续稳定的收益。

嘉实鑫和一年持有期基金A采用追求绝对收益策略，自2019年成立以来到2021年末最大回撤未超过1.8%；二季报数据显示，截至6月30日，2022年以来该基金净值增长率为1.9%。

嘉实方舟6个月滚动持有A采用成熟的TR策略，截至6月30日，2022年来取得了1.64%的收益率。该基金成立于2021年9月24日，在不足一年的时间里已取得3.27%的总回报。

多策略产品线 力争增强收益

“固收+”本质上是一种多资产配置型的投资产品，通过股债之间平衡配置分散风险，力争提高收益，很好地体现了资产配置的投资理念。嘉实投研体系及基石固收平台资源对于“固收+”赛道起到了关键性支撑作用。

据了解，嘉实基金“固收+”最为突出的的特点就是采用多策略增强收益。嘉实基金在“固收+”条线中，特别根据不同风险偏好的投资者设计推出了不同细分类别的“固收+”产品，主要按波动性进行分类，可分为长期收益7%-8%、最大回撤3%-5%甚至更高的高波动“固收+”，长期收益5%-6%、最大回撤为2%-3%的中波动“固收+”，长期收益4%-5%、最大回撤1%-2%的为低波动“固收+”。

以嘉实安益、嘉实鑫和、嘉实方舟三只产品为例，就拥有不同的投资策略。

此外，“固收+”产品下的嘉实浦惠、嘉实多元收益、嘉实稳固收益也匹配了各自不同的产品策略。

债券降久期 行业配置更均衡

回顾二季度的投资操作、展望后市操作，嘉实“固收+”旗下产品也给出了相应的判断。

嘉实安益二季度报告中回顾了二季度的操作逻辑：组合在 4 月份初减持了价值板块，股票仓位降至低位，5月份积极加仓至中枢仓位，主要加仓成长板块、交运板块，6月份陆续加仓消费和其他中游制造业板块，积极把握此轮股市反弹行情。转债资产因估值持续偏高，组合前期仅少量参与银行板块转债投资，二季度后期少量加仓相对低估值的制造业板块转债。

债券市场方面，嘉实安益判断二季度市场走势与经济预期基本一致，但前期经济受较大冲击下，中长端收益率下行幅度较有限，市场对2020年疫情后债市走势的学习效应抑制了下行空间。6月份在经济基本面数据环比改善后，债券收益率曲线小幅上移。组合从5月份开始逐步降低久期，从前期2 年以上久期降低到2年以内。

嘉实鑫和季报显示，将维持未来一到二个季度权益资产强于债券资产的判断。在债券资产方面，报告期内继续降低了组合内债券资产的久期，信用层面维持中高评级债券资产不变，由于套息收益较低，整体组合维持较低的杠杆，债券资产以2年左右骑乘策略为主。

权益资产组合方面，嘉实鑫和在二季度对行业集中度进行一定的分散和均衡。与一季度相比，降低了金融地产以及交运等高分红类资产仓位，增加了智能车载、军工、新能源电池产业链的为重点配置资产，适度增加了对消费和食品饮料的配置。总体而言，组合的行业分布较此前更均衡一些，总体风格偏成长。疫情复苏行情行至中局，后续将继续跟踪持仓品种业绩环比情况，以及疫情管控放松和下游消费需求的验证，对医药、食品饮料、建筑建材等行业的需求恢复保持关注。

（原标题《嘉实“固收+”多策略产品线创造稳健收益》）

见习编辑 饶欢  审读 吴剑林 审核 张雪松 桂桐