300亿元，今年最大一笔美妆并购案诞生

10月20日，法国奢侈品巨头开云集团（Kering集团）与美妆巨头欧莱雅集团共同宣布，将在奢侈美妆领域建立长期战略合作。开云将其美妆业务以40亿欧元（约合人民币332.54亿元）价格出售给欧莱雅，欧莱雅每年还将支付开云集团品牌特许授权使用费。本次交易将于2026年上半年完成。 据悉，这是今年以来化妆品界最大一笔并购案。

开云集团成立于1963年，以经营服装及配饰为主，旗下拥有古驰、圣罗兰、巴黎世家、葆蝶家、宝诗龙、彪马、雅典表等高端知名品牌。

根据协议条款，开云集团向欧莱雅集团出售旗下Kering Beauté，包含Creed恺芮得。Creed恺芮得位列全球高端香氛品牌前列。加入欧莱雅高档化妆品部后，Creed恺芮得将进一步加速在全球市场的拓展步伐，强化其在男士与女士香氛市场的领先地位。

欧莱雅方面介绍，此次合作还包括一项为期50年的独家授权协议，欧莱雅集团将获准在现有与科蒂集团（Coty）的授权协议期满后，独家负责古驰（Gucci）香氛与美妆产品的研发、生产与分销业务，并严格遵循开云集团在现行授权协议下的相关义务。

同时，开云集团还将授予欧莱雅集团为期50年的独家授权，负责葆蝶家（Bottega Veneta）与巴黎世家（Balenciaga） 香氛及美妆产品的研发、生产与分销业务。该授权将在本次交易完成后正式生效。双方将设立一个战略委员会，以确保开云集团旗下品牌与欧莱雅集团之间的高效协同，并持续跟进合作进展。

值得一提的是，开云集团在2023年才单独推出美妆业务部门，而收购香水品牌Creed被看作开云在美妆板块发力的重要动作。然而，小小一个美妆板块难以挽救大船的整体颓势。

在被奢饰品品牌视为最重要的市场的中国，开云集团卖不动了。

2025年以来，开云集团旗下的两大品牌Gucci与Bottega Veneta分别关闭了北京、上海、成都、太原的数家门店。

2025年一季度，开云集团的总营收下滑了14%至38.83亿欧元，亚太市场的营收更是同比下滑25%。不光是开云集团，整个奢饰品领域都陷入了低潮，2025年上半年财报显示，路威酩轩（LVMH）、开云集团、普拉达（Prada）、爱马仕等奢侈品集团几乎集体陷入营收利润下滑窘境。

摩根士丹利曾在研报中写道，多数奢侈品牌仍需依靠中产至中上产阶级的消费者来实现增长，“仅依靠高净值人群无法支撑行业的中高个位数增长率”，在中产阶级愈发追求性价比的情况下，人们更愿意选择在汇率、税率更低的境外消费。

“奢侈品行业已经进入下半场”，要客研究院院长、奢侈品行业专家周婷认为，消费者日益明显的“去品牌化”倾向成为必然趋势。“虽然奢侈品牌在未来不乏机会，且拥有较长生命周期，但这取决于奢侈品牌适应变化和拥抱趋势的能力。”

编辑 张克 审读 伊诺 二审 许家宜 三审 万晖