恒指季初或寻机推高,港股中期反弹尚难料
郭思治
2016-04-02 18:55

三月份港股果然如所料,在先低后高之形态主导下,大市是由头升到尾(1日之低位19108点升至30日之高位20820点),而月内波幅亦扩阔至1712点,单论波幅当不算太大,惟在交投持续淡静下,相信已可满足月内对波幅的要求。

三月既已过,四月亦将开始,目前市场焦点放在4月大市去向上,因以20700点起步计,如4月份股市延续3月份升幅,只要月内有约1300点之上升波幅,恒指已可上试22000点,反之,如4月份之股市逆转而下,则只要有约1200点之跌幅,恒指不但会跌穿20000点,且更会进一步回试50天线之支持,一旦此防线有失,即代表整个中期反弹已告终。故目前最重要的是钉紧10天线之支持,严格而言,一日恒指仍未有跌离10天线逾两个交易日以上,即代表大市仍暂处续寻顶形态中,惟一旦10天线正式失守,当代表整个中期反弹已开始呈不稳定之势。

内银股已开始逐只公布2015年度之业绩,由于息差逐渐收窄,加上经济下行趋势未变,故在营商环境转差下,内银在呆坏帐方面定必会扩大,致年度盈利进一步下行。就以中行为例,去年之增长仅得0.7%至1708亿元人民币,而工行之增长则低至0.5%,赚2771.3亿元人民币,至于建行增长更低至0.14%,赚2281.45亿元人民币,由于盈利收窄,故三间国有内银之浪息亦稍减少,但对比现价而言,仍有超过6厘股息,以息率计确不算少,至少比很多投资产品为佳,只是市场担心今年营商环境可能会进一步转差,故资金之吸纳态度显得相当保守。但即使内银股暂不会出现太明显抽升,但在高息吸引下,相信持货者该会惜货,至少在截息前不会减持或沽售,情况该有利整个内银之走势续处较稳定之中。

踏进第二季,整个大市在季初或会再候机推上,但由于恒指自2月12日低位18278点开始之中期反弹,至3月30日高位20820点止计,在短短6周内,累积升幅已达2542点,相对前中期跌浪为5145点计(去年10月26日之高位23423点跌至今年2月12日之低位18278点),大市已反弹跌幅之49.4%,论幅度已不算少矣,故大市能否再作进一步之推升,还需视乎资金入市态度而定。 

作者为耀才证券市务总监

编辑 姿霖

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