探索更多元金融业态，实施科技金融深度融合行动，提升创新支撑力。图为深圳金融法庭。深圳特区报记者 何龙 摄

■ 提要

可依托深圳资本市场枢纽优势，在深圳探索设立知识产权和科技成果产权交易市场，改变现有技术交易场所“单打独斗”“各自为战”的局面，着力打通科技成果登记、挂牌、交易全流程服务和共享数据，并进一步探索科技成果和知识产权金融产品创新，促进科技成果资本化和产业化，建设一个全国性、综合性、国际化、开放式的枢纽型技术交易市场。

深圳市第七次党代会报告指出，“实施科技金融深度融合行动，提升创新支撑力”。并明确深圳未来要“建设全球金融创新中心，创建国家科创金融改革创新试验区”。科技金融意指服务于科技创新型企业的金融工具、机构、市场以及金融科技等综合体系的统称。科技与金融的深度融合，能够助力科技成果转化，有效服务产业结构转型升级，促进金融与实体经济相互促进、共生共荣。

■ 01

科技金融在深圳的发展历程

自改革开放以来，金融支持实体经济以多种不同的表现形式逐步出现在产业发展进程中，大致经历了三个阶段。一是，科技贷款成为创新突破口。上世纪80年代至90年代中期，国内金融体系以国有专业银行为主体，尽管深圳率先在国内建立了资本市场直接融资体系，但早期资本市场支持科技创新的能力较为有限，因此科技金融最初的发展诉求更多是发展科技贷款，例如扩大科技贷款规模、将科技贷款在人民银行信贷计划中单列，等等。二是，创业投资和资本市场逐步成为创新的重要力量。随着科技贷款在高速发展中累积了大量风险，科技贷款发展进入调整期。与此同时，商业化的创业投资和深圳多层次资本市场快速兴起并逐步发展为科技金融的重要力量。三是，建立综合金融服务体系全方位助力创新。在我国金融市场化和全体系发展的同期，进入新世纪之后，国家创新体系理论以及更具可操作性的区域创新理论逐渐进入研究和实践探索视野，深圳科技金融的发展进入了新的阶段。

■ 02

深圳科技金融发展的现状和挑战

（一）间接融资快速发展、融资工具日渐丰富。随着深圳科技和金融产业的快速发展，银行金融支持体系的不断完善，近年来，深圳间接融资体系服务科技创新的主要角色已经从贷款人向融资组织者转变，主要包括以下几个方面的内容：扩大增信范围，包括扩大知识产权质押、股权质押范围，引入多种第三方增信机构或措施、外包贷款部分业务流程，等等；专业化、职业化发展科技金融，如组建科技金融专门团队、科技支行，等等。同时，深圳还积极探索和发展投贷联动。近年来，深圳积极利用银行总部优势，探索与微众银行、招商银行合作开发支持科技创新创业的融资产品，包括“创新研发贷”“科技保理贷”等金融产品，更贴近科创企业的融资需求。而银行投贷联动的方式也已经由最初的与PE/VC等创投机构互相推荐客户，发展到银行主导构建科技创新企业综合服务体系，通过打造股权投资服务平台和设计创新的债券融资产品亮相手段，形成直接融资与间接融资相匹配的金融服务体系。

然而，从境外的经验看，以美国为例，硅谷银行以支持高科技创业企业快速成长而闻名全球，其在支持许多高科技行业领头羊公司的发展初期起到了重要的作用，提高了美国创新公司的存活率和成长率，是伴随美国科技创业企业发展而成长起来的专业化科技银行。而我国的专业化科技银行则是在早期科技信用社的基础上发展而来的，且由于科技银行多是商业银行的分支机构，并非独立法人，因而缺乏足够支撑产品创新的管理模式，存在一定的局限。

（二）多层次资本市场已经成为科技型中小企业发展的重要推动力量。作为我国创投资本发展的前沿，深圳创业投资、私募股权和政府引导基金实现较大规模的增长，主板（中小板）、创业板、新三板、区域性股权市场、券商柜台市场不断发展，场内和场外多层次资本市场已经逐步成型，深圳资本市场的中小板和创业板已经成为科技型中小企业集中上市地。此外，随着2019年新《证券法》修订，2020年深圳市场创业板注册制落地，大大推动了科技创新型企业资本市场融资渠道的拓展。一方面，资本市场能够促进企业贴近市场需求，更灵活地调整资源配置；另一方面，资本市场拥有更公开的信息披露渠道，有利于创新外溢、产业联动和升级，有利于激励更多企业创新创业。

（三）问题与挑战。受制于资本市场融资效率和过度炒作阻碍真实价值发现等问题，深圳资本市场服务创业创新和新兴产业的潜力还未得到充分发挥。与境外成熟资本市场相比，深圳市场在制度建设、市场机制的完善等方面还存在一定的差距。一方面，深市创业板注册制仍处于试点探索阶段，创新创业企业上市融资效率仍有待进一步提升，投资科技创新的资金循环效率不足。另一方面，作为新兴市场，创新创业企业融资规模通常不高，深圳市场集中了较多的短期资金，创业板阶段性炒作现象难以避免。而市场波动又使得公司和投资者更倾向获取短期利益，忽略公司的长期发展和逐步价值发现的过程，不利于真正脚踏实地的优秀科技创新企业脱颖而出。同时，市场定价功能的紊乱又可能进一步导致市场引导资源配置功能的紊乱，造成资本市场服务实体经济的作用难以健康、充分、持续发挥。

■ 03

深圳打造科技金融深度融合地的前景

科技金融旨在推动金融与科技发展同频共振，促进产业链、创新链、资金链、服务链“四链融合”，有助于加快构建“双循环”新发展格局。要探索更多元金融业态，实施科技金融深度融合行动，提升创新支撑力。

一是，推动传统保险公司拓展科技保险业务，丰富科技金融实践。发展科技创新和高新技术产业需要大规模、长期、耐心的资金作为支持，保险公司沉淀了大量的长期资金，是科技金融体系重要的资金方。

从目前深圳保险行业服务科技创新的探索情况看，深圳保险业大致通过三种方式支持科技企业发展：一是针对科技创新过程提供保险，如产品研发责任险、设备保障险等；二是针对科技型中小企业融资提供一系列创新保险种类，如小额贷款保证保险等；三是保险资金通过投资企业股权、债权、基金等多种形式，直接投入科技创新过程。科技保险的发展仍然存在服务能力不足、深圳科技企业覆盖面较低等问题。未来还需要探索拓展科技保险业务，进一步完善科技保险产品设计，包括探索灵活的保费支付机制、科技保险业务历史数据的收集和积累、加强政府对科技企业的支持与管理机制等，比如建立由政府、银行和保险机构共同参与的风险共担机制、对科技型企业投保给予一定额度的保费补贴，以及推进科技保险标准化、智能化、精准化管理等，使该险种惠及更多科技型企业，实现共赢。

二是，深圳互联网金融及金融科技的创新运用不断拓宽金融+科技的实践形式。深圳作为国内互联网行业的先行者和集中地，随着互联网金融的不断发展和创新，近年深圳科技金融的新业态也不断出现。例如科技租赁、科技信托，等等，通过融资租赁、信托投资等形式，进一步拓宽了科技金融产业融资结合等新路径。与此同时，P2P、互联网众筹等互联网金融平台天然服务于中小企业和创业团队，也为科技金融开辟了新思路。2020年，深圳开展科创企业融资增信的创新探索，率先在全国推出“线上融资额度保险再担保”业务，以全新载体为中小科创企业提供综合金融服务。此外，深圳金融科技的创新和应用，也为服务科技企业提供了新的工具和手段。2020年，深圳国家金融科技测评中心成立，构建国家级金融科技基础设施，服务科创企业发展。

下一步，深圳应进一步推动以区块链、大数据和人工智能为代表的新技术在金融领域落地和应用，为金融机构提供服务科技企业的全新工具，大幅提高金融服务科技创新的效率；同时，深圳还需进一步吸纳创业企业和团队投身金融科技创新领域，进一步丰富深圳科创企业科技创新的广度和深度。

三是，知识产权综合金融平台探索金融支持科技开展先行示范的道路。2019年《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》特别提出，要“探索知识产权证券化，规范有序建设知识产权和科技成果产权交易中心”，实际上赋予了深圳和粤港澳大湾区在促进科技成果转化、提升科技金融服务效率和质量的先行先试任务。特别是现有技术交易场所普遍存在优质买方企业聚集较少、交易服务和交易产品单一、信息服务和中介服务亟须提高等不足。在此背景下，金融支持和科技产权交易相结合具有重要意义，能最终打通技术市场与资本市场，建立健全科技和金融结合机制；落实“以事前产权激励为核心的职务科技成果权属改革”等科技体制改革；完善科技创新要素投入、激励保障等长效机制。

下一步，可依托深圳资本市场枢纽优势，在深圳探索设立知识产权和科技成果产权交易市场，改变现有技术交易场所“单打独斗”“各自为战”的局面，着力打通科技成果登记、挂牌、交易全流程服务和共享数据，并进一步探索科技成果和知识产权金融产品创新，促进科技成果资本化和产业化，建设一个全国性、综合性、国际化、开放式的枢纽型技术交易市场。

（作者系深圳市社会科学院经济研究所副研究员）

（原标题《加快科技金融深度融合提升创新支撑力》）