1月中下旬，一年一次的年报预披露大幕将拉开。每到此时，都是投资机构拿起“放大镜”系统“排雷”的时刻。多位私募人士认为，商誉占比过高是近年来首要担心的指标，不少上市公司会突然发布计提资产减值准备的“黑天鹅”公告，令投资者十分头疼。

2018年三季报数据显示，目前A股上市公司商誉净资产比高于30%的公司有372家，约占所有A股上市公司的十分之一，其中高于100%共有23家公司(包括负净资产的5家公司)，紫光学大以1171.53%的占比排名首位，凯瑞德、*ST大唐、金宇车城、曲美家居商誉占净资产比例均超过200%。另外，*ST东电、*ST众合、乐视网、*ST龙力、*ST云网由于净资产为负，这一比例也呈现负数，更值得警惕。

一、宏观面

1、昨日，央行行长易纲就贯彻落实中央经济工作会议精神接受媒体联合采访时,具体提及了五方面的防范化解金融风险的着力点，涉及稳住宏观杠杆率、继续推动“僵尸企业”出清、深化资本市场改革、保持股债汇市平稳健康发展、强化正向激励机制等。其中，易纲强调，会妥善应对外部重大不确定因素对金融市场的冲击。充实应对外部冲击的“工具箱”。既要防范化解存量风险，也要防范各种“黑天鹅”事件，保持股市、债市、汇市平稳健康发展。坚持对非法金融机构和非法金融活动打早打小、露头就打。

2、1月8日下午，上海金融法院党组书记、院长赵红带队赴上海证券交易所调研，围绕上交所设立科创板并试点注册制的金融司法需求，进行了深入交流。

3、2018年，中国企业赴海外上市再掀一波新热潮。据数据显示，2018年，共有43家中国企业在美国上市，数量较2017年的24家和2016年的10家，出现大幅增长。

二、中观面

1、截至1月9日晚7点，已有26家上市券商公布2018年12月经营数据，券商2018年全年业绩初现端倪。据初步统计测算，26家上市券商中，除方正证券、第一创业证券外，其余24家2018年营业收入同比均下滑；净利润情况更是堪忧，仅方正证券一家2018年实现增长，其余25家皆下滑，甚至出现亏损。

2、风电、光伏发电迎来平价上网时代。国家发展改革委和国家能源局近日下发的《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》提出，推进建设不需要国家补贴执行燃煤标杆上网电价的风电、光伏发电平价上网试点项目。

3、开年以来，中证转债指数已连续拉出5根阳线。多位基金经理表示，低估值、市场扩容以及介于股债之间的工具属性，使得可转债价值凸显，这将是2019年固收投资中获取超额收益最重要的品种之一。据悉，多家基金公司已开始紧锣密鼓地布局。

4、受发改委副主任宁吉喆关于促进汽车、家电等热点产品消费讲话消息的影响，昨日家电、汽车板块集体爆发，引发市场关注。多家机构认为，后续可能出台更多具体细则和相关举措等配套文件，推动居民消费可能成为未来一段时期内应对外围不确定性和信用收缩环境下的经济政策主线。

5、大消费新基建联袂发力,北向资金连续八日助攻。有券商认为，困境反转叠加政策预期渐成近期行业配置主线。此外，分析人士认为，基建投资未来增长结构有望逐步发生转变，新基建将是未来基建补短板的重要发展方向。

三、微观面

1、1月9日晚，*ST尤夫就上海垚阔与公司签署《债权债务重组协议》的交易细节回复了深交所的关注函。*ST尤夫拟引入上海垚阔解决自身或有债务困境，目前对于受让*ST尤夫及相关方的或有负债，上海垚阔似乎有些力不从心，需要5年或更久时间才能完成交易对价的支付。

2、1月9日，深交所向步森股份发出问询函，要求公司对去年发生的几起借款纠纷诉讼进行详细说明。

3、在“大股东易主”的消息刺激下，鹏起科技(600614)在2018年12月28日复牌后连续6个交易日涨停，合计7个交易日内累计涨幅高达94.79%。2019年1月9日晚间，公司董事曹文法计划在15个交易日后的6个月内，通过竞价交易方式减持公司不超过183.52万股。

2019年开年，A股回购热情不减，截至昨日，年内共有14家公司披露股份回购预案，预计总回购金额上限为108.33亿元。

1月9日晚，乐视网公告称，乐融致新不再纳入合并范围后，经初步统计，截至目前，上市公司合并范围对大股东及其关联方应收款项约28.4亿元。

编辑 陈冬云