为切实解决民营企业债券融资困难，2018年10月央行引导设立民营企业债券融资支持工具，11月深圳便落地全国首单民营企业债务融资支持工具，并配套发行信用风险缓释凭证业务。目前，深圳已成功发行2单，金额达6.5亿元，不仅为民营企业降低了融资成本，同时大大降低了企业发债难度。同时，深圳还出资100亿元，依托地方担保机构，提供发债增信资金，大力推进民营企业债券融资支持。

民营企业债券融资支持工具，是由央行运用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。

2017年下半年开始，由于经济波动增大，债券市场违约渐趋频繁，投资人投资风格发生重大转变，对大部分民营企业债务融资工具不认可，认购积极性较差；同时市场利率较高，发行人难以接受。2018年1-10月，整个银行间市场AA级以下民企发行债券仅97只，发行规模共408亿元，平均发行利率为7.09%。

为解决民企发债难的问题，在深圳人行的推动下，2018年11月14日，招商银行落地全国首单民营企业债务融资支持工具，为欧菲科技股份有限公司成功发行5亿元超短期融资券，并配套发行2.5亿风险缓释凭证（CRMW）。这是市场首单股份制银行独立创设的民企CRMW，助力欧菲科技最终以5.4%债券票面利率成功发行，较同期可比民企债券低60-100BP。

2018年1-11月，招商银行深圳分行总计发行债券67只，其中为民营企业发债18只，涉及8家企业，民企发债规模总计108.06亿元。招商银行成功发行后，光大银行深圳分行再为欧菲科技发行5亿元超短融，期限延长至270天，利率5.26%。同时配套创设CRMW，费率1.2%，计划配售2.5亿元，实际仅需使用金额0.2亿元，创设金额仅占企业债券发行规模的4%，体现了创设CRMW对民营企业直接融资的杠杆放大效应。

银行人士指出，投资者在购买民企债券时，风险缓释工具相当于债券的“保险”，发行机构承担了未来一部分民企债券的损失，这样就可提高投资者购买债券的积极性。

编辑 董雯静