投资必读 | 有的“猛加”有的“快减”：基金对后市分歧有点大

有人星夜赶考场，有人辞官归故里。10月份以来市场大幅波动，有人看到了机会，有人则感受到了风险。统计数据显示，当前偏股型基金的仓位同三季度末相比，235只基金加仓幅度超过10%，300只基金减仓幅度超过10%。基金仓位不会说谎！在业内人士看来，短短一个多月时间内，基金仓位变动幅度如此之大，对于机构投资者来说相当罕见，表明基金经理对后市态度分歧巨大。

一、宏观面

1、11月14日上午，在上交所与上海浦东新区政府举行的长三角资本市场服务基地揭牌仪式上，魏刚表示，科创板争取在明年上半年“见到成效”。魏刚称，科创板和注册制结合在一起，不单单是一个简单的板块，实际上是构成了一个新市场，在现有几个板块的市场之上做一个增量改革。

2、国资委副主任翁杰明14日在国资委召开的国有企业混合所有制改革通气会上表示，增加重点领域混合所有制改革试点企业数量，选取更多重点领域企业开展混改。扩大试点企业规模，选取一批层级更高、规模更大的重点领域企业开展混合所有制试点。

3、上海证券交易所在日常信息披露监管中发现，甘肃蓝科石化高新装备股份有限公司在信息披露和有关责任人在职责履行等方面存在违规事项，决定对该公司及时任董事长张延丰、财务总监王发亮予以公开谴责，对时任总经理解庆、独立董事兼董事会审计委员会召集人刘俊彦、董事会秘书李旭杨予以通报批评。

4、下半年以来，稳增长方面“精准施策”，目前各项政策效果正在逐步显现。最新公布的数据显示，10月份，工业增加值、固定资产投资等多项宏观数据均出现回升，尤其是在一系列补短板政策推动下，10月基建投资增速出现年内首次反弹。

5、瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛表示，随着经济的下行压力加剧，政府会出台更多的货币和信贷宽松措施。预计央行在四季度再次降准50个基点以上、并在2019年多次降准，引导市场利率和银行平均贷款利率下行。

二、中观面

1、中小市值科创股近期风生水起的同时，以家电、金融、食品为代表的白马品种阶段性大幅调整，风格上呈现较为典型的“跷跷板”特征。事实上，白马股业绩疲软，但长期投资价值却并不逊于有政策加持的成长股，伴随近期消费、金融类白马股集体回调，包括外资、基金在内的长线价值投资者反而敞开钱袋子竞相“扫货”。

2、三年如白驹过隙，于2015年赶上锁价定增“末班车”的投资者，即将于2018年末解禁，至今收益安在？记者统计，上述112单三年期定增，已有70单价格倒挂，亏损占比过半。

3、今年4月到期的“14富贵鸟”债券回售违约，承销商国泰君安将富贵鸟董事长林和平告上法庭，要求其履行连带担保责任。近日，该案件在上海金融法院首次开庭审理。法庭上，原被告双方就实控人林和平是否对“14富贵鸟”债券有不可撤销的连带担保责任为焦点分歧展开辩论。

4、除了要求上市公司股东存在流动性资金需求外，纾困质押专项产品的标的筛选标准大体可分为三个维度：一是上市公司所处行业，二是上市公司本身资质，三是公司股权结构情况，其中每一项都有更细化的要求。总体而言，都是要符合保险资金安全稳健的投资风格。

5、根据基金三季报统计，截至三季末，全市场MSCI概念基金规模已达154.5亿元。业内人士指出，A股市场估值已处于历史底部，长期投资价值已现，社保、保险等长线资金已经在积极行动，叠加A股入富及一旦MSCI纳入因子提高所带来的增量资金，A股市场有望走出长期的市场底。

6、经过前期连续下跌，纺织服装板块已降到历史低位。截至14日收盘，纺织服装行业整体市盈率为19.72倍，其中纺织制造为16.54倍，服装家纺为22.91倍。而且纺织服装行业是最爱现金分红的行业之一。在大盘持续下行时，高股息率标的往往具备更强吸引力。

三、微观面

1、今年5月，赫美集团(002356)曾宣布与易到用车的控股股东韬蕴资本签署战略投资合作框架协议，韬蕴资本拟该协议签署后3个月内收购公司不低于5%股份。但就在11月14日晚间，韬蕴资本“增持期限”的最后一天，赫美集团突然披露公告，宣布终止了与韬蕴资本的合作。截至日前，韬蕴资本已通过其一致行动人易加资本间接收购了赫美集团4.54%的股份，其剩余的0.46%的股份收购义务将不再履行。

2、今年9月5日，思源电气通过间接认购集岑合伙股权，且后者对外并购北京矽成41.65%股权的方式，间接投资了北京矽成。而11月11日，另一家半导体上市公司公告称，拟进行收购北京矽成53.59%股权。两家上市公司“分食”一个并购标的，在A股并不少见。但双方互不妥协的情况较为少见，这也成为市场关注的焦点。

编辑 陈冬云