正值深圳经济特区建立40周年之际，国家赋予了深圳在重点领域和关键环节改革方面更多自主权，深圳资本市场的建设发展也被放在突出位置。

近日，由深圳律师学院主办、深圳市前海一带一路法律服务联合会和北京市京师（深圳）律师事务所承办的“中国特色社会主义先行示范区资本市场改革中的新机遇”论坛在深举行。该场论坛以专业观点视角，发现先行示范区资本市场新趋势、新机遇，解读资本市场的法律前沿问题，线上线下共计吸引逾万名企业家和法律界人士参加。

“中国特色社会主义先行示范区资本市场改革中的新机遇”论坛在深圳举办

资本驱动 赋予法律行业新机遇

作为深圳40周年庆祝大会826位出席会议代表的一员，深圳市律师协会副会长杨逍感慨深圳过去成功经验，给奋斗者带来发展信心。他说，在深圳建设奇迹之城的浪潮中，律师身影在其中挥洒汗水，创下了全国律师行业多个“第一”，截至2020年8月26日，深圳律师总人数为15597人，律所947家，期待深圳律师在“双区“建设中发挥作用。

深圳律师协会副会长杨逍

杨逍表示，律师队伍是依法治国的一支重要力量，市场化、法治化、国际化是资本市场改革方向，注册制为最重要体现之一。近年来，法律与科技结合的项目备受资本市场青睐，资本的驱动也赋予了法律人特殊的创业机遇。

前海一带一路法律服务联合会会长杜春

“资本市场在经济运行中牵一发而动全身，是资源配置的枢纽，经济运行的‘晴雨表’。”前海一带一路法律服务联合会会长杜春表示，深圳建设中国特色社会主义先行示范区，需要资本市场的有力支撑，作为促进深港法律服务深度合作、服务粤港澳大湾区企业“走出去”的专业法律社团，积极发挥自身优势，为落实先行示范区资本市场建设添砖加瓦。

京师总部创始合伙人、京师深圳联合创始人邵雷雷

“在资本市场注册制改革中，国家开放政策让企业登陆资本市场，为法律工作者能更多参与相关业务也带来了巨大机遇。“京师总部创始合伙人、京师深圳联合创始人邵雷雷呼吁，律师行业应该多多抱团取暖，以适应日新月异的法律服务环境，而不是在原本担当法律顾问的公司资本化之后被逐渐的边缘化。

发展资本市场是科技内循环的重要支撑

长江商学院金融教授、证监会规划委委员周春生

全球面临着新冠肺炎疫情等带来的重大影响，中国正逐步构建“双循环”的新发展格局的背景下，长江商学院金融教授周春生带来《双循环下的中国资本市场》的主题讲座，介绍国内内循环的运作模式。

周春生指出，内循环的关键还在于提高内需，内需的核心是消费增长。在出口放缓、投资增速放缓的情况下，没有消费拉动，投资必将带来新一轮产能过剩。

“内循环另一个核心，防止核心技术断供，所以科技补短板是当务之急，更是内循环的支撑。以市场换技术、以市场换经验，换不来核心科技。”周春生教授谈到，科技创新、数字化（包括新基建）是中国经济“十四五”和未来若干年发展的重要引擎，中国目前还是银行间接金融主导的市场，而发展资本市场是科技内循环的重要支撑。

科技和数字经济具有资产无形化和客户资产化的独特属性，需要新的金融估值模式，用户是新经济企业的核心资产，技术和数据构筑了企业的护城河。在固定资产和流动资产等财务指标之外，影响力投资值得上市公司关注。

注册制改革将催生更多法律服务需求

为进一步促进资本市场健康发展，国家积极稳妥推进注册制改革。在此背景下，证监会原司长黄运成教授带来了《中国资本市场正在进行的注册制改革及未来发展》主题分享。黄运成教授从国家政策、市场发展等角度，探讨正在推进的注册制改革中，如何健全资本市场法治保障和配套支持机制、稳步推动资本市场制度型开放。

证监会原司长黄运成教授

注册制试点改革后，允许创新成长型企业亏损的情况下上市，取消了23倍市盈率的束缚，同时完善了退市机制。黄运成教授认为，注册制不仅是资本市场发行端的变化，它的核心是政府简政放权，对提升市场主导作用具有重大意义。

在系统推进注册制改革的过程中，未来将以注册制改革为龙头，带动资本市场关键制度创新；完善更具包容性、适应性的多层次资本市场体系；不断强化直接融资对实体经济的支持；优化推动各类市场主体高质量发展的制度机制；加强投资端制度建设；健全资本市场法治保障和配套支持机制 ；稳步推动资本市场制度型开放。

助力快速对接资本市场

在深圳综合改革试点稳步推进，资本市场建设先行先试已经吹响号角的背景下，广东省律师协会证券专业委员会主任钟瑜带来《助力快速对接资本市场，迎接新机遇》主题讲座。钟瑜对深圳综合改革试点中，资本市场的发展趋势以及如何抓住发展机遇乘上深圳改革试点的东风的问题分享了她的思考。

广东省律师协会证券专业委员会主任钟瑜

数据显示，2019年11月至2020年11月，深交所创业板上市数量从28家增长到878家。在10月13日递交创业板IPO申请并获得受理后，东风集团10月17日就获得“闪电问询”——从受理到问询只隔4天，这也是创业板注册制以来的最快纪录。

钟瑜指出，深圳资本市场在注册制改革、中概股回归、深交所转板机制的带动下成绩斐然，法律工作者应抓住改革机遇。关于注册制改革，钟瑜强调，虽然对审计工作的提出了更高要求，但法律工作者不应因此而松懈。对于中概股回归，钟瑜指出公司章程应符合国内公司法，对之前采用VIE架构的公司，要考虑该架构存在的必要性与合规性，还应着重注意税务合规问题。

为资本市场法治化建言献策

《助力社会主义先行示范区资本市场建设》主题的高峰对话环节由邵雷雷律师主持，并采用圆桌讨论方式由周春生、黄运成、钟瑜、宗兆昌、陈玉清等五位嘉宾进行主题讨论和分享，各位嘉宾解读资本市场新格局，探讨资本市场发展前景。

圆桌论坛

证监会在2020年先后出台新三板转板的细则，周春生认为，转板细则的推出，对企业发展有很大助力。而能否顺利转板，其实还需符合比较严格的条件，这对企业加强公司治理、升级商业模式、提升综合能力起到激励作用。

中国中金财富证券董事会秘书宗兆昌认为，在新三板挂牌的过程可以作为一次企业资本化、正规化的预演。京师深圳联合创始人、管委会主任陈玉清认为，新三板改革的细则为精选企业会带来估值、业务双成长的利好。

由于转板不涉及首发融资，对于新三板企业，是直接转板，还是摘牌重新到其他板IPO一直困扰一些三板企业。黄运成教授建议，精选层转板成本较低，若摘牌走科创、创业板，还需要1、2000万的成本。具体取舍要和企业融资任务相结合，若需要融资且符合首发条件，还是走摘牌再上市的路线。

面对信息披露新规的问题，钟瑜举例过往律师对公司流水起一般关注义务，但现在需要公司人员、券商一起去银行打印流水，律师也要仔细核对相关凭证。她建议选择三观一致的券商、投行、会计师事务所合作，这样才会给法律工作者发挥专业能力以最大空间。

编辑 曹亮