两市成交额持续破2万亿元 本轮行情是否演绎成长期慢牛？

深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

沪深北三市成交额连续第8个交易日突破2万亿元，打破A股历史纪录。2024年11月5日至13日，A股市场成交额曾连续7日达2万亿元以上。

业内人士认为，A股成交额连续8日超2万亿元，多路资金进场助推沪指重回3800点，A股市场慢牛长牛趋势已经确立，投资者可关注科技成长赛道低位股。

A股成交额破历史纪录，沪指重返3800点大关，后市将如何运行？

深圳新里程总经理赖戌播认为，居民“存款搬家”信号初现，“00后”新股民跑步入场，外资大举加仓中国资产，A股融资余额重回2万亿元……多路资金入市助推沪指重返3800点。“本轮慢牛长牛行情有望持续两到三年，A股下一个目标是沪指3950点至4000点。”他认为，以新质生产力为代表的科技成长方向是市场热点，投资者可重点关注人工智能、芯片半导体、电子、通信等方向。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，A股成交额连续8日破2万亿元，场外资金跑步入场迹象明显。当前市场行情由“五路资金”入场推动，分别是债市、楼市、外资流入资金、居民存款搬家以及产能过剩行业资金。他认为，经济转型受益的一些新生产力板块，如算力算法、人形机器人、创新药等上涨持续性强，后市仍可重点关注。

“A股本轮行情是大级别牛市，有望创历史新高。”恒创天下投资总监罗晓鸣认为，A股市场从来不缺资金，市场赚钱效应吸引场外资金进场，推动沪指重回3800点创10年新高，短期沪指有望上攻4000点至4200点。“投资者应回避此前累计涨幅较大的板块，挑选底部横盘久、涨幅有限的滞涨品种。”他认为，牛市行情所有板块都会轮涨，切忌追高买入爆炒的高位题材股；此外，煤炭、白酒、新能源等熊市上涨或抗跌板块，牛市中涨幅将大幅落后其他板块。

高盛最新研报指出，中国目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上，潜在资金流入规模超过10万亿元，这预示着中国股市尤其是中小盘股仍具备显著上涨空间，中证1000和中证500等中小盘指数值得重点关注。高盛交易台数据显示，近期A股连续成为净买入最多的市场，买入倍数达到1.1倍。约10%的上证综指成份股和8%的深证成指成份股创下52周新高。

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪指出，近期A股交易量同比增长80%，后续市场热度或能持续更长时间。首先，A股融资余额尽管近期上升，但占市值的比例仍较低。其次，银行存款余额持续强劲增长，当股市走强时更多居民存款可能流入股市。第三，A股表现与交易量有高度相关性，市场估值较其他地区具有优势，令A股市场有较大上行空间。

民生证券宏观陶川认为，沪指突破去年“9·24”行情高点后，上周五收复3800点大关。当前A股展现三个"跑赢"新境界：一是性价比跑赢历史，呈现低波动、低回撤的成熟市场特征；二是连续四个季度跑赢经济增长，自2021年下半年来首次；三是有望跑赢美股。未来行情持续有两种可能性：一是借AI和新质生产力的东风，走供给侧和科技创新"慢牛"路线；二是通胀回升后的周期复苏路线，板块从成长逐步切换至周期价值。