收盘快报｜沪指缩量微跌0.1% 两市成交额不足1.5万亿元

11月25日，A股三大指数集体下跌。

截至收盘，上证指数下跌3.43点，跌幅为0.1%，报收3263.76点，成交额5965.02亿元；深证成指下跌18.2点，跌幅为0.17%，报收10420.52点，成交额8936.91亿元；创业板指下跌0.39点，跌幅为0.02%，报收2175.18点，成交额3984.71亿元；沪深300下跌17.61点，跌幅为0.46%，报收3848.09点，成交额3490.07亿元。

从盘面上看，科技股普跌，CPO、GPU、6G、中航系跌幅居前，黄金股高开低走；固态电池、旅游板块全天强势，AI应用端表现活跃。

Wind统计显示，两市及北交所共3733只股票上涨，1535只股票下跌，平盘有98只股票。沪深两市成交总额14902亿元，较前一交易日的17897亿元减少2995亿元。其中，沪市成交5965亿元，比上一交易日7076亿元减少1111亿元，深市成交8937亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有209只股票涨幅在9%以上，25只股票跌幅在9%以上。

涨幅前五的行业分别是电池3.93%、纺织服装3.83%、家用轻工3.47%、教育3.29%、旅游酒店3.06%。

跌幅前五的行业分别是贵金属-1.76%、航空机场-1.43%、航天航空-1.21%、船舶制造-0.57%、保险-0.54%。

机构观点

中信证券：定价主力正在切换，政策共识重新凝聚

中信证券指出，当前市场的定价主力正处于从个人投资者向机构投资者切换的阶段，机构关注的房价和社融信号仍需观察。投资者的心态比较脆弱，在外部扰动下放大了波动。当前正处于政策空窗期，政策预期出现紊乱，但是国内政策的方向和目标明确，12月或将再次凝聚共识。

中金公司：大盘成长或有优势

中金公司指出，综合宏观环境变化、指数走势结构、成交分布情况、技术指标表现等，A股当前具有一定的宏观预期支撑，微观结构偏中性，成交量能够对市场进行一定托底，未来关注结构性行情。风格轮动方面，目前相对看好后续大盘成长风格。

国泰君安：做好跨年反弹的准备

国泰君安指出，展望后市，首先决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的态度转变，是股市出现行情和底部抬高的坚实基础，预计有机会的震荡行情还会持续。其次，当前股市正在快速计入中国潜在政策的空间与特朗普关税压力的复杂性，出现了港股和A股的调整，但这对股市而言并非坏事，并为跨年反弹奠定了基础。在12月至特朗普政府上台前，预计股市有望出现跨年反弹，但股指总体而言仍是震荡行情。从中线来看，维持N字形走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。

编辑 高原 审读 郭建华 二审 李怡天 三审 郑蔚珩