“研究工作相当于封闭式命题，投资工作相当于开放式命题。”中融基金年轻的基金经理金拓，曾这样比喻投研工作。对于开放式命题的投资方法论，他给自己定义是“成长风格，注重风控”。

金拓是中融基金投研体系培养出来的新生代基金经理，毕业于北京大学软件工程专业，拥有8年证券从业经验，4年基金管理经验。金拓的投资风格偏向价值成长，均衡配置。聚焦具有持续稳定性的产品，注重业绩的可持续增长，重视个股安全边际和组合回撤控制。除了管理中融核心成长外，金拓还管理着中融成长优选混合基金。据Wind数据显示，截至2021年9月22日，中融核心成长金拓管理期间产品收益率为241.66%，累计净值2.1183。去年11月成立的中融成长优选混合A，截至2021年9月22日，收益率已达65.26%，累计净值1.6133。

“与时俱进是投资的永恒旋律”是金拓投资座右铭。他建议投资者，投资时最要紧的是先摸索建立一套适合自身的投资框架，投资框架需要坚持执行并不断试错，然后紧跟时代变化，争取逐步提高投资的成功率。

在金拓看来，选择投资的优质赛道需要考虑两个维度，景气度和行业壁垒。景气度决定赛道的弹性和持续性，行业壁垒决定赛道的稳定性。只有景气度没有行业壁垒，行业同质化竞争严重，没有议价能力，容易受到价格战的困扰，比如快递行业。反之，只有行业壁垒而没有景气度，业绩缺乏内生增长动能，预期收益率吸引力较弱，比如铁路运输行业。

问及市场前期推动“超级蓝筹股”估值抬升的原因，金拓认为有两方面：一是，国内资本互通和注册制推进的市场改革，导致内外流通加速，加之投资理念趋同所带来的价值重估。二是，流动性宽松带来的风险资产价值重估或已遇到瓶颈。他判断，当前时点在流动性没有大幅变动的情况下，有可能会形成新的估值中枢，后续仍有望赚取EPS（每股收益）增长的钱。对于后市，金拓指出需要更审慎地评估景气度与估值的匹配度，重点把握TMT、新能源、军工行业中估值性价比更优的高景气个股。

金拓2016年3月加入中融基金，是公司内部培养的基金经理之一。中融基金近些年来的成长速度，资管规模都有较快发展，得益于他们投研实力的增强。中融基金投研指导原则是“长期投资、价值投资、策略鲜明、风格多元”，投研的专业能力也直接关涉到公司的发展前景。正像金拓形容的那样，无论是封闭式命题的研究，还是开放式命题的投资，未来中融基金都会给出答案。

（原标题《中融基金投研新生代金拓：与时俱进是投资的永恒旋律 》）