众所周知英国脱欧公投结果令市场大跌眼镜，笔者认为不论金、股、汇多个投资市场突然出现恐慌情绪以及剧烈震荡，主要是由于市场对留欧预期过份乐观所致，这种乐观情绪所形成主要源自于较早前英国议员的枪杀事件，导致一众博彩公司对于留欧赔率出现急速变化，也影响投资市场的情绪，但归根究底投注与投票对于英国民众是两种截然不同的心态，公投结果与市场落差颇大亦是无可厚非的事实。

鉴于英国脱欧在市场而言实属黑天鹅事件，不少投资者在其投资组合上急速降低环球风险资产的比例，导致过往数个交易日股市震荡加大，故此投资者近日在股份部署上，可特别留意与大市敏感度较低之防守类型板块，这包括工用类、房托基金、金矿股以至内地高速公路股，相信其股价走势大有机会跑赢大市表现。

经过英国公投过后，显而易见市场还需一段时间消化脱欧的负面影响，但市场经过多轮震荡过后，投资者将回归经济发展前景及公司盈利增长等基本因素，而大市的走势亦将渐趋明朗化，所以，我们认为市场参与者不必对后市走势抱过份悲观的看法，不忘留意市场不时传出内地即将落实深港通时间表等消息，故此大家可伺机部署走势相对较为落后之中资保险股、券商以及AH差价类别板块，捕捉当中投资机遇。

再于港股，不妨来个半年总结。直到目前一刻止计，本年暂仍属先高而后低格局，高位暂为1月4日之21794点，而低位则暂为2月12日之18278点，即年内暂时波幅为3516点。首先，此波幅该不能满足年内之所需，故在第三至第四季，该有更高或更低之指数出现，从而拉大年内之波幅以满足所需。况且，一年高低位一般是不会同时出现于两个月内，故稍后该有更高或更低之指数出现。

从欧美股市近日均有较明显反弹来看，英国脱欧所带来的冲击已经逐步得到消化，而事件所引发的后遗症还会继续发酵。从经验看，第二波造成破坏性往往会较第一波为大。（作者系耀才证券市务总监）

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