“大胆资本”放手一搏 “耐心资本”蓄水养鱼 深圳风投创投助力新质生产力高质量发展

资本市场是深圳金融的优势和特色。近日，深圳率全国之先提出“大胆资本”， 将吸引集聚“大胆资本”“耐心资本”“国际资本”“产业资本”四大资本开展风投创投高质量发展行动。金融业助力新质生产力发展有了“新抓手”。

金融业已成为深圳重要的支柱产业之一。2023年金融业增加值5253亿元，占GDP比重15.2%，税收贡献约1/5。今年前三季度，金融业增加值3778亿元，本外币存款余额13.6万亿元，本外币贷款余额9.5万亿元，均位居国内城市第三位。在最新一期国际金融中心指数中，深圳位列全球第九名。

“大胆资本”放心投“未来”

近日发布的《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）提出，以“大胆资本”引领创投机构投早、投小、投硬科技。到2026年，力争形成万亿级政府投资基金群、千亿级“20+8”产业基金群、百亿级天使母基金和种子基金群。

“大胆资本”即敢于且善于承担风险的资本，这也是创投资本的重要特征之一。值得一提的是，这是“大胆资本”一词在全国范围内首次提出。

与“耐心资本”呼应，“大胆资本”既是对“大胆试错”提法的积极响应，又在此基础上具有“先行先试”的深圳特色。

资本原来为什么不“大胆”？原来不少政府投资基金设置的“返投”要求一直是困扰投资机构的心病。

所谓“返投”，指政府投资基金出资子基金后，子基金按照约定比例将一部分资金投资给当地企业，这种看似“肥水不外流”的做法却严重干扰了投资机构的市场行为。

而深圳在“大胆资本”新的尝试是：允许国资基金大胆试错，试行财政资金“补改投”，首次提出研究降低子基金返投认定和要求。

“允许国资基金大胆试错，不以‘收益率论英雄’；同时降低返投倍数、减少返投限制引导基金创投市场化，有利于引导资本投向更多具有新质生产力特征的未来产业项目。”中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长余凌曲这样评价。

“耐心资本”安心谋“长远”

深圳创投资本不仅仅需要“大胆”的尝试，更需要“耐心”的特质。

我市提出，积极推动保险公司、资产管理机构等在深圳市设立千亿级基金，主要投向集成电路、生物医药、人工智能等领域和电子信息、生命健康、高端装备、先进材料、新能源汽车等重点产业。支持创业机构和基金发行5—10年中长期公司债券、科技创新公司债券，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。

在耐心资本方面，推动金融资产投资公司、保险公司、资管机构等广泛参与，拓宽创投资金来源。924国家金融政策“组合拳”发布以来，深圳勇当尖兵，抢抓国家关于扩大金融资产投资公司（AIC）股权投资试点的重磅政策机遇，动员市区国企积极对接国有五大银行AIC机构并加速推进相关试点落地。

10月10日，深圳市财政局发布，平安人寿与深圳市政府合作设立“平安创赢-深圳市平安重大项目投资基金”，基金规模100亿元，险资作为“耐心资本”入局科技创新，深圳先行一步。

10月18日，“壮大耐心资本 赋能新质生产力”——“深圳创投日”耐心资本专场在南山区举办。本次活动集中举行了9只AIC股权投资合作基金及1只险资合作基金的签约仪式，合作总金额达到550亿元。数量密集、规模巨大，可谓“跑步进场”。

记者同时了解到，在国际资本方面，深圳发挥前海河套、平台作用，引入更多合格境外有限合伙人（QFLP）和香港私募股权基金（LPF）；在产业资本方面，我市探索设立面向CVC机构的专业化母基金，围绕产业链关键环节开展产业并购投资。

无论 “耐心资本”，还是“大胆资本”，都是金融赋能新质生产力的重要力量。深圳将持续优化资本市场投资环境，破除阻碍中长期资本进入的制度性障碍，更好服务科技创新。

编辑 欧阳晨煜 审读 吴剑林 二审 桂桐 三审 陈晨