坚持金融消费配置 A股市场风险偏好大幅提升

针对市场近期的表现，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春13日分析认为，A股市场从白马股抱团到次新、芯片等概念股的爆炒，说明市场的风险偏好有大幅度提升。高的风险偏好已经推动市场的全面反弹，并加速了市场某些板块的上涨。客观评估，无论是大盘价值股，还是小盘成长股，市场都打入了对其2018年的乐观预期，资金推动的特征已较为明显，操作的重点宜以寻找兑现收益的时点为主。

他表示，考虑到当前货币和监管状态，无论股债市场的流动性或都不容乐观，对收益预期或应该放低。板块上，一方面仍要坚持金融、消费板块的配置格局，另一方面也要在科技与周期的调整中寻找机会。

具体来看，A股方面，宏观经济与监管态度保持稳定，上市公司盈利预期无明显变化，但高的风险偏好以及年底流动性困境，或会抑制市场表现。A股收益空间或已有限，结构上以金融消费做基础配置，适度参与成长与周期调整之后的交易机会，高度关注北方冬季限产实施对周期行情的影响。

港股方面，由于享有盈利与估值方面的双支撑，魏凤春认为港股短期仍或可维持涨势。从结构看，受益于内地经济改善的相关标的可能会受到盈利与估值的双击，弹性也相对更大，仅有估值优势的恒生国企指数等或将跑输整体市场。

编辑 张颖