漫画\王建明

去年上市公司并购重组活动趋缓。据Wind数据统计，以首次披露日期统计，去年A股公司发布113单重大资产重组计划，同比下降约三成。其中，涉及上下游整合的产业并购占比超过六成。此外，在上述重大资产重组项目中，地方国企、央企占比近四成。

根据记者梳理，去年重大并购重组项目大多是产业层面的并购整合。如去年12月13日，大北农和傲农生物同时公告，大北农拟通过增资扩股的方式拿下傲农生物的控股权，两家公司主营业务均涉及饲料、养殖业务。

去年11月7日，万华化学宣布拟以增资等方式曲线入主六国化工和安纳达两家上市公司，使得其在化工板块的整合加速进行。万华化学作为地方国企，入主两家公司更多的是出于产业整合的考量。

此外，部分公司获得大股东注入优质资产。去年2月初，中航电测披露，公司拟通过发行股份方式购买实际控制人中航工业集团持有的成飞集团100%股权，本次交易构成关联交易。消息公布后，该股单月暴涨4倍。

值得一提的是，监管层对于并购重组的审核依然严格。去年，海得控制、广州浪奇、金科股份、三川智慧等多家公司曾收到并购重组相关问询函。在问询函中，监管层主要关注交易标的估值合理性、业绩承诺设置的合理性、标的及公司的可持续经营能力等问题。

记者注意到，为了激发并购市场活力，最近几个月监管层推出了多项举措。

去年10月27日，证监会延长发股类重组项目财务资料有效期，将发行股份重组项目的财务资料有效期调整为“6个月有效期+3个月的延长期”，促进上市公司降低重组成本，加快重组进程；去年11月17日，证监会发布《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则》，支持上市公司以定向可转债为支付工具实施重组，置入优质资产、提高上市公司质量。

北方一家券商投行高管分析称，“近年来并购重组有以下几个特点：一是国企成为并购重组市场的主角，涉及混合所有制改革和资产注入等重组；二是上下游产业整合成为并购市场主流，借壳上市案例减少；三是部分公司通过置换非主营业务的资产，来进一步聚焦主营业务。”

编辑 钟诗婷 审读 张蕾 二审 张玉洁 三审 万晖