贵州茅台时隔6年后再次提高出厂价，一石激起千层浪。“目前飞天茅台出货价格没变，还是按照散件2750元出货，”深圳一家贵州茅台经销商人士告诉记者。

在市场看来，是贵州茅台此举压缩经销商利润空间，意在向经销商“要利润”，那么经销商有何反应？记者在11月1日采访了多家茅台经销商，“按兵不动”目前是经销商短期策略。但在经销商看来，飞天茅台终端出货价格未来大概率将持续提升。

除此之外，其他酒企会否跟进提价也是市场关注的问题。记者从包括五粮液、泸州老窖等方面获悉，上述酒企目前并未有跟进提高出厂价格的计划。毕竟，在白酒消费市场疲软的背景下，去库存是更为紧要的任务。

经销商有何反应？

贵州茅台在10月31日深夜发布《重大事项公告》，自今年11月1日起，上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）的出厂价格，平均上调幅度约为20%。不过，贵州茅台方面指出，本次出厂价调整不涉及市场指导价格。

这也意味着，从11月1日起，茅台酒的主力产品53%vol500ml装经典茅台酒的出厂价将由969元上调200元左右到1169元左右，但市场指导价1499元/瓶暂时不变。

尽管如此，市场对于终端售价显然更为关心。记者在11月1日早间立刻联系深圳一家经销商，该经销商人士当时表示，“今天飞天茅台价格还没出来，平时这个点早出了，上面可能还在观望”。

不过，在临近中午时间，该人士对记者表示，“目前我们飞天茅台出货价格没变，跟过去并没有太大差别，按照2750元散件出货。”但他同时表示，后续大概率会持续加价。

无独有偶，贵阳一位经销商人士也给出了2780元的终端出货价格，这一价格甚至较7月份时出货价格更低。不过在这位经销商人士看来，出厂价提升虽然保证了酒厂利润，但此举无疑压缩了经销商自身利润空间。

“此次调价明显是向经销商要利润，现在一瓶酒成本比之前贵了将近200元，市场指导价1499元要不要涨还不知道，但终端价格后期肯定会涨，”一位白酒行业市场观察人士对记者直言。

在他看来，经销商“上有政策，下有对策”。他表示，经销商已经赚的盆满钵满的，以目前的情况，如果市场以过去的价格出货，经销商可以选择不出货。“如果市场舍得出高价，经销商方面会更为接受。当然终端出现这种情况也没办法，很难控制。”

正如上述人士所言，记者采访的另外一家贵州经销商直接予以回复“现在暂时缺货”。

需要提及的是，今年以来贵州茅台一直在扩大直营渠道占比。根据三季报数据显示，前三季度直营渠道实现销售额达到462.07亿元，而去年同期仅为318.82亿元，今年增长幅度达到44.93%。

而从占比上看，直营正逐步逼近经销占比，前三季度达到44.74%，而去年同期这一比例为36.58%。而从2020年-2022年三年看，贵州茅台直销占比分别为13.96%、22.66%和38.71%，与之相对应的，批发代理渠道占比则逐年下降。

值得一提的是，茅台经销商数量也在下降。截至今年9月底，茅台国内经销商数量为2082家，半年内减少两家。而在去年全年，经销商数量减少5家。

调价将带来更多营收利润

根据相关资料显示，本轮调价系茅台自2001年上市以来的第8次调价。之前的调价时间分别在2001年、2003年、2006年、2008年、2010年、2012年和2018年，调整幅度在10%-35%区间。

茅台上一次价格调整是2018年元旦，平均上调幅度约为18%左右，飞天茅台酒零售指导价由1299元/瓶上调到1499元/瓶，出厂价由819元/瓶调整到969元/瓶。如今时隔5年10个月，茅台再次调整出厂价。

关于“飞天茅台”是否会提价，此前一直是市场热议的话题。在今年6月13日，贵州茅台2022年度股东大会上，针对前海开源基金首席经济学家杨德龙关于“茅台提价”的提问，贵州茅台董事长丁雄军做了回应。

“价格要科学、全面地看待。提不提价格，对于管理层来讲，是我们每天都在追求的。但什么时候提、怎么提，确实要有智慧。这两年的改革，给股份公司和股东贡献了一些利润，大家就在想飞天茅台能提价就会有更多的利润、回报得更多，我们也是这么想的。”

但丁雄军同时表示，茅台酒的本质属性是商品属性，但产品价格是由市场、供需关系等多方面因素决定的。

可以预见的是，此次调价将为贵州茅台带来更多的营收和利润。过去看来，在2018年贵州茅台宣布涨价后，业绩当年就迎来大涨。数据显示，2018年贵州茅台实现营业收入736.39亿元，同比增加26.49%；实现净利润352.04亿元，同比增加30%。

2023年，贵州茅台目标是实现营收1467亿左右，实现净利润721亿左右。根据前三季度财务数据显示，今年1-9月，茅台已实现营收1053.16亿，实现净利润528.76亿。

在市场看来，如今出厂价上调，也为茅台在四季度进一步发力提供了支撑，同时也使得茅台完成甚至超额完成年度目标已成板上钉钉之事。

中金公司在一份研报中测算，飞天茅台销量中约80%为出厂价969元/瓶销售，则在其他条件不变的情况下，此次提价对于2024年预计可增厚飞天茅台收入14%，增厚公司总收入约80亿元，增厚归母净利润约50亿元。方正证券也持同样观点，据其测算，这次提价将增厚今年收入约62亿元，增厚利润约41亿元。

其他酒企暂无跟进计划

市场关注的另一重点是，随着贵州茅台提高出厂价，其他酒企会否跟进？毕竟，在茅台上一轮提价后，五粮液普五和国窖1573等高端白酒标品的出厂价也随之提高。

记者就此联系了多家酒企，多数酒企直言“目前没有计划跟进”。其中，五粮液证券部相关人士表示，其已经关注到贵州茅台调价公告，目前五粮液没有涨价的计划，接下来会“静观其变”。

而泸州老窖相关人士则表示，该公司会慎重考虑提价问题，但目前暂时没有相关计划，以实际公告为准。此外，山西汾酒方面也表示，公司产品平时就有调价，但是没有大幅度价格调整。

业内也普遍认为，目前国内白酒消费市场依然表现疲软，渠道库存压力不小，其他白酒跟进调价的可能性不大。在业内看来，对于大多数白酒企业而言，当下首要任务可能不是提价，而是去库存。

今年以来，白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整周期，由增量发展时代进入到存量竞争时代，库存高企和价格倒挂等诸多问题十分突出，即便强如茅台也感觉到了寒气。

中国酒业协会副秘书长甘权此前曾表示，今年以来白酒基础消费出现了明显的结构性分化，流通端、供给侧都出现不同程度内卷态势。受市场动销缓慢、库存高企影响，今年以来一、二线白酒均有不同程度的价格下降甚至倒挂。

在刚刚过去的双节旺季中也呈现旺季不旺的特点，酒水消费市场表现不如往年，特别是名酒和普通白酒分化进一步加剧。

编辑 郑蔚珩 审读 刘春生 二审 张雪松 三审 陈晨