工银瑞信：中期市场或以结构性机会为主

上周主要指数均告上涨，两市含科创板日均成交额较前周成交放量，北向资金已连续11周净流入。上周TMT和汽车交运等内需板块涨幅居前，地摊经济成为市场焦点，本周新能源、医药、传媒和TMT继续领涨。

工银瑞信基金的分析师6月12日在接受记者采访时表示，5月出口增速仍维持在小幅负增长区间（较4月有所回落），5月进口跌幅进一步扩大。随着海外疫情的缓解、防疫物资出口的回落，预计未来出口下行压力仍大。通货膨胀方面，初步预计5月CPI同比增速2.7%左右，PPI同比增速-3.3%左右。流动性方面，维持流动性最宽松的时候已过去的判断不变。

从海外市场表现来看，工银瑞信表示，在美国5月非农就业数据好于市场预期的背景下，短期与经济复苏相关的板块反弹较大。基本面方面，随着国内疫情控制措施有序放松，短期内需环比继续改善。虽然后续外需仍面临压力，但短期仍呈现一定韧性。估值面上，短期市场对流动性的担忧有所增加。尽管就全年来看，货币政策偏宽松取向还将延续，但短期市场面临前期预期过松而需调整的压力。在此背景下，短期关注经济复苏相关的方向，如航空交运传媒以及大金融等，周期行业则需观察工业品价格趋势。中期看，在当前疫情仍存不确定性，中美不确定性仍大的背景下，预计国内市场维持震荡格局，以结构性机会为主。投资策略上，中期继续关注行业景气度向好、符合产业升级方向或新基建类的TMT、新能源汽车和医药等的机会；短期关注经济复苏相关的方向，例如航空交运、传媒、教育，保险银行地产等。

编辑 关越