深圳寿险业规模激增？专家：保险创新正发力推动

上周A股市场一路下滑，保险板块却全线走高，各大上市险企均表现出色，凸显出保险板块的配置价值。16日，安信证券首席分析师赵湘怀在深圳深入解析了保险股的价值，他指出，深圳寿险规模的大幅增加，是保险产品进一步创新、香港保险购买受限及人口红利等因素的共同作用。

保险股估值仍可提升

近期，上市保险公司陆续公布2017年一季报，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险净利润分别同比增长17.1%、11.4%、-9.0%和-7.9%；在寿险业务板块中，四家公司保费规模同比增长22.1%、37.9%、43.1%、-20.02% （新华保费规模同比下降主要因为产品结构调整）；四家公司公司均实现了新业务价值大幅同比上涨，太保上涨75%，平安和新华均上涨60%，国寿上涨30%。

“今年二季度以来，保险股先抑后扬，最高回调4%，但随之企稳上涨14%。”赵湘怀分析称，人口老龄化是导致寿险行业将持续处于景气周期的原因之一，其次，大型保险公司为实现业务结构优化，聚焦保障型产品和期缴产品，这些产品的价值率要远高于以往的理财型产品，预示着今年新业务价值还将高速增长。

今年以来，保监会的监管力度进一步加大，如限制中短期产品规模、加强权益投资约束等。他认为，这些监管新规对资产驱动负债型的中小型保险公司影响较大。“大型保险公司的业务结构相对较好，各项业务行为更为规范，行业从严监管对它们的影响有限。”

而在央行强化MPA监管后，业内认为，银行业缩表将成趋势，作为资金规模最大的金融机构，其资产负债表的收缩将对信托、券商等金融机构产生较大影响。“但保险公司的保费增速不会受到银行缩表的负面影响，与其他金融机构相比，有望继续保持稳健发展。”赵湘怀认为，保险股的估值仍有提升空间。

深圳寿险规模正崛起

有观点认为，城市人口老龄化催生了大量的保险需求，是推动保费收入快速增长的主要原因之一。但人口平均年龄仅30多岁的深圳在寿险保费收入中却增势喜人。来自深圳保监局的数据显示，今年一季度深圳保险市场保费收入为386.18亿元，同比增长44.01%；寿险公司保费收入317.64亿元。同比增长了50.52%，这一数据高于全国13.37个百分点。

那么，哪些因素使“年轻”的深圳实现了良好的寿险规模？赵湘怀告诉记者，这主要在于保险创新、香港保险购买受限及人口带来的红利等原因。

“深圳在保险监管上的一系列市场化改革，包括保险产品定价机制改革、保险资金运用机制改革、市场准入退出机制改革等内容、以及各大保险公司也都在加快创新步伐，推出符合市场需求的新险种，都有效激发了保险市场的活力。”赵湘怀说。

“来深圳打拼、定居的外来年轻人很多，他们现在的保险意识非常强，很多人会为下一代购买保险。”他认为，除人口带来的红利外，深圳寿险保费规模的增长的另一原因是香港保险购买渠道正在收紧。据悉，此前中国银联已经暂停了对香港保险部分险种的支付功能。“过去深圳市民去香港买保险的人很多，但目前香港保险在购买上受到多种限制，因此现在很多人都选择去深圳本地保险公司购买保险。”

编辑 曹亮