4星级的颐和酒店出事了，5星级的基金靠谱吗？

这是一个好问题。

首先，恭喜你知道投资基金可以参考基金评级。其次，任何的评级都只不过是一个标签，好处是一目了然，节省考察和分析的成本；坏处是评级是否准确依赖于数据分析的模型是否合理。而且无论数据分析如何精准，评级也是根据过去数据做出的判断，未必能够完全反映当下，遑论未来。

目前对基金评级的机构有不少，国外机构有两家，晨星和理柏；国内的则包括一些券商和第三方的基金评级，包括银河证券、天相投顾、海通证券、招商证券等。他们使用的评价模型不尽相同，但是最终体现的指标是一样的：星数越多，评价越好，5星最高。

和酒店评星不同之处在于，酒店主要考察的是硬件与服务，而投资基金的评价则更为复杂。因为资本市场变化多端，而且，如果考虑到机会成本、持有期限的偏好等，对收益本身的评价都很困难。今天的大赢家明天可能就落草为民。特别是在市场监管体系不完备的新兴市场，股市容易大起大落，基金经理更换频繁，这些意外因素都会影响利用过往业绩预测未来的评级系统的准确性。

但是，既然评级机构投入了那么多人力物力，何不借来一用？就像住酒店一样，虽然并不是所有的5星级酒店都会让你愉快，但是绝大多数5星级酒店还是比4星级高档舒适的。

让我们看看著名的基金评级机构晨星发布的一个研究报告。据Morningstar 晨星（中国）研究中心吴鹏博士的研究，根据晨星对美国开放式基金的三年评级结果的连续追踪，高星级（4 星以上）的基金在3年后仍保持高星级的概率远大于低星级的基金。三年评级为 5 星级的基金在三年后有 23%的概率会保持5星，同时有32%的概率会获得 4 星的评级。而三年评级为 1星级的基金只有 6%的概率会在三年 后得到5星的评级，11%的概率会得到4星。

从中我们可以得到的结论是，5星级以上的基金三年后有50%左右的概率保持在4星以上，但是也有40%以上的概率低于4星级（不含4星）；低星级的上升则比较困难，但是也不是没有逆袭的可能。

所以，基金评级可能更适合作为排除的指标，评级在三星以下就尽量回避投资算了，长期投资更是如此。除了评级，投资人还要结合基金的净值、规模、持有人比例、持仓情况、投资策略及基金经理等多项指标进行综合判断。

那么名目繁多的基金排名呢？基金排名往往是对短期内各基金业绩的比较，昙花一现的情况非常普遍。如果一定要参考排名，应当观察该基金在连续几个考察期内的排名，比如连续几个月或者几年。其他综合考察指标也必须考虑，特别是基金经理的资质和过往业绩更为重要。

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