信息图：“超级央行周”争相放水

“超级央行周”比“放水”

继上周全球资本市场比“惨”后，这周，各大央行登场了，12家央行召开利率会议，行动出奇一致：放水！不过放水也不管用，恐慌中的市场，机构见啥卖啥，美股10天内出现4次熔断；黄金也不避险，短期累计跌幅超10%。因为钱荒，美元反倒“威武”了，10天升值近7%。

一、美联储一周轰出三个“王炸”

美联储放水可谓只争朝夕！15日，等不急周三的议息会议，美联储提前3天宣布实施0利率，并重启7000亿美元量化宽松。特朗普闻讯“非常兴奋”，美联储终于买账了。然而市场并不买账，紧急降息宣布后，美股当天又“跌停”了。17日，美联储再祭杀手锏：动用紧急贷款“特权”，先后启动商业票据融资便利机制（CPFF）和一级交易商信贷机制（PDCF）。18日，市场依旧我行我素，美股触发近10天里的第四次熔断，当日，道指收盘跌破20000点关口。美联储也较上劲了，19日，美版“麻辣粉”12年后重出江湖，美联储重启货币市场共同基金流动性工具(MMLF)，紧急注入一万亿美元流动性。这一次，美股不会再熔断了吧，不然，打光子弹的美联储只能干瞪眼了。

二、15大央行将放水进行到底

美联储并非一个人在战斗。本周全球迎来“超级央行周”，全球“降息潮”来势汹汹。截至20日，3月内已有20多个国家的央行跟进美联储降息。其中，澳大利亚、加拿大、英国、沙特、阿联酋、沙特、约旦等至少8家央行意犹未尽，降息了两次。日本央行-0.1%的负利率，看来降息是力不从心了，于是便酝酿超过30万亿日元的刺激方案。

仅降息还不够，其它货币、财政政策工具也不能袖手旁观。美联储本周还玩起了“大串联”，美国、加拿大、英国、日本、欧洲、瑞士、澳大利亚、巴西、韩国、墨西哥、新加坡、瑞典、丹麦、挪威、新西兰等15大央行联手，通过现有的美元流动性互换协议采取协调行动，为全球市场提供更多流动性支持。欧洲央行还于19日突然出手，抛出7500亿欧元（折合人民币约5.4万亿元）资产购买计划。兄弟们齐心，看来是铁了心要将放水进行到底啊。

三、“大放水”为何救不了美股？

本轮全球放水力度，不敢说“绝后”至少也是“空前”吧。这就纳闷了，放了这么多水，怎么还有会流动性危机呢？原来，美国有条“沃尔克”规则，禁止银行从事自营性质的投资业务，以及禁止银行拥有、投资或发起对冲基金和私募基金。也就是说，银行的钱和资本市场之间是隔了一道“防火墙”的，虽然美联储放了很多水，但银行的资金无法进入到股市，这是市场无法止跌的主要原因。

另一方面，货币市场基金是美国家庭、企业和一系列公司常用的投资工具。当市场陷入恐慌时，投资人就不断地赎回基金，现金为王。所谓兜里有钱，心中不慌嘛。因此机构也只能被迫平仓，见啥卖啥。因此，不仅股市、原油，债券、黄金以及新兴货币市场都难逃一劫了。

四、“卖掉一切，只要美元”

“卖掉一切，只要美元”的市场心态造成了“美元荒”，也成就了“强美元”。18日，美元指数成功挑破100大关，不久又攻下101，站上3年高点。19日美元指数接着上扬，拿下102。

非美货币遭遇系统性“打击”。19日，新西兰元兑美元创2009年3月以来新低；澳元兑美元创2002年10月以来新低；英镑兑美元一度跌破1.15，创1985年3月以来新低。俄罗斯卢布、印度卢比、南非兰特、墨西哥比索纷纷刷新纪录低点。

“美元荒”造成无差别冲击，人民币也短线承压。19日，离岸、在岸人民币对美元汇率相继失守7.1，创逾5个月新低。不过，随着流动性紧张逐渐得到缓和，人民币资产吸引力终将充分展现。

五、跟不跟？中国央行很淡定

全球央行大降息，市场普遍预期中国也将跟随。不过，本周中国央行宣布3月份MLF和LPR利率维持不变，似乎并没有降息的意思。与此同时，央行再度祭出稳汇率“利器”，在香港招标发行100亿元的6个月央票。

宏观调控是个细致活，不能三板斧就打光子弹呀。美联储不淡定，我们得镇定。从3月份MLF利率和LPR报价保持不变情况看，意味着央行为后续货币政策操作留足空间。当然，全球市场宽松政策环境下，接下来央行“降息”将是大概率事件。

（深圳商报供稿）

编辑 梁佳彤