伴随着新三板深改第一批7件业务规则顺利落地，市场在元旦第一周喜迎“改革行情”，三板做市指数上周上涨64点，涨幅达7.21%，收于953点。全面深改步履未停，全国股转公司又于1月3日发布了第二批6件业务规则，主要涉及定向发行、信息披露和公司治理三个方面，再次引发市场高度关注。

全国股转公司数据显示，截至1月5日，三板做市指数与2019年10月25日深改正式启动之日相比，涨幅已达22.12%，超过170点。这表明市场参与热情明显开涨，赚钱效应开始呈现，随着新三板全面深改细则的逐渐落地，市场信心不断提升，交易不断活跃，新三板正在开启“改革牛”。

一、宏观面

1、刚一开年，稳经济的政策“礼包”就接连落地：1月6日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，8000多亿元流动性开始释放；1月3日召开的开年首次国务院常务会议，首个议题是确定促进制造业稳增长的措施，稳定经济发展的基本盘；1月2日伴随四川和河南发行地方债，全年地方债发行大幕开启，进度比上年再提前；1月1日起，850余种商品调低进口关税、减免部分行政事业性收费等新政落地。

2、2020年中国人民银行工作会议1月2日至3日在北京召开。会议明确央行2020年七大工作重点，包括保持稳健的货币政策灵活适度、坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战、加大金融支持供给侧结构性改革力度、加快完善宏观审慎管理框架、继续深化金融改革开放、加强金融科技研发和应用、全面提高金融服务与金融管理水平。专家认为，2020年仍有继续降准的空间。

3、日前，中国银保监会发布了《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，规划了未来五年中国银行业保险业的发展路径。备受市场关注的是，《意见》明确提出：多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

4、全国统计工作会议5日在京召开。2020年将全面实施地区生产总值统一核算，完善高质量发展统计体系，建立健全农业、制造业、服务业高质量发展统计监测制度，还将认真开展2020年统计督察工作，严肃查处统计造假、弄虚作假。

二、中观面

1、民企纾困已逾一年，A股上市公司纾困取得一定成效。截至2019年12月31日，A股市场质押总股数、质押融资余额，较2019年年初分别下降8.76%和13.2%；第一大股东质押比例80%以上的公司降至500家以下，较最高峰时下降三成；累计化解高比例质押风险公司近300家。

2、违规的盖子一旦被揭开，湖南商人潘爱华控制的未名系(指北京北大未名生物工程集团有限公司，简称“未名集团”，及其旗下公司)种种乱象纷沓而至。引爆背后隐情的恰恰是未名系重要成员未名医药的几则看起来“很美”的债务重组公告——控股股东未名集团拟以价值23.23亿元资产抵偿其违规占用的未名医药5.62亿元(含利息)。

3、近期，6家大中型券商先后被证监会采取了“责令改正”或“出具警示函”的监管措施。这6家券商包括：广发、东方、招商、浙商、西南和国元，它们都是在合规管理方面存在问题。而即将于今年3月实施的新证券法已明确，合规管理是券商从事业务活动的基础之一，亦是监管的重点方面。　

4、证券期货市场诚信信息查询平台2019年共为公众提供4890万余次查询，日均15万余次，较2018年增长10余倍。这是证监会着力资本市场诚信建设的一个缩影。

5、截至2019年前三季度，A股上市公司总营收达到36万亿元，同比增长9.54%，占GDP比重首次突破50%，创历史新高。据数据宝统计显示，2019年末沪深两市破净股数量为320只，占两市股票总数的近9%。在2019年4月8日沪深股市处于年内高位时，A股破净股数量只有98只。仅8个多月的时间，破净股数量净增200余只。

编辑 陈冬云