12月4日，建龙微纳在A股科创板上市，但随着市场炒作新股的热情降低，这只股票上市第一天就跌破了发行价。

建龙微纳曾于2015年9月17日挂牌新三板，2018年11月1日摘牌。今年4月30日，建龙微纳科创板上市的申请材料获上交所受理， 10月16日通过上市发审委会议，正式拿到上市通行证。

12月4日早盘，建龙微纳以44元的每股价格开盘，涨幅不足2%，随后股价直线跳水，不到1分钟的时间内即跌破了发行价。截至收盘，建龙微纳下跌2.15%，报42.35元，成为了科创板第一只上市第一天就破发的股票。

值得注意的是，4日当天，与建龙微纳同一天上市的普元信息则展现出完全不一样的表现，截至收盘，该股报43.25元/股，当天涨幅高达60.78%。

在新股炒作氛围较为浓厚的A股，建龙微纳为何难以得到市场认可？较高的发行估值或是其中原因之一。建龙微纳的发行价格每股43.28元，发行市盈率为53.16倍，而同属于A股化学原料及化学制品制造业板块估值仅仅在20倍左右。在科创板市场化定价的发行模式下，建龙微纳高处行业平均值两倍之多。

随着科创板上市企业数量不断增加，不少企业上市后股价走弱，进而跌破发行价。与开板首日相比，市场炒作氛围逐步恢复理性。华鑫证券的统计数据显示，自7月22日科创板开板起，市场对于科创板的参与情绪冲高回落，新股首日涨幅由8月初的298.17%一路下跌至11月初的46.31%。

目前，除去建龙微纳，科创板上市公司中还有杰普特、昊海生科、祥生医疗等9家企业跌破了发行价。

回顾过去的新股表现，破发现象并不少见。2009年A股市场新股发行启动市场化发行机制之后，次年5月便出现新股上市首日破发的情形；在随后的2011年-2012年间，也曾多次发生破发潮；直到2014年，新股发行重新设定23倍市盈率的上限，IPO之后迅速破发的现象才几乎消失。

业内人士认为，科创板上市公司出现新股破发，其实正是科创板进行制度改革，市场机制在新股发行中发挥越来越重要的作用的体现。科创板打破了新股发行的隐性限制，打新也不再是无风险的。而且，随着注册制逐步向其他存量板块推进，未来破发的现象可能会越来越多，使市场风险和收益更加匹配。

编辑 刘桂瑶