平眼看势 | 股市“红十月”，你还在期待吗？

没了“金九”,是否会有“银十”，从十一长假期间发出的各种观点，投资者对A股出现“红十月”还是充满了期待。

必须承认,这个假期国内外经济政策和形势激烈变奏,让国内股市面对的环境更为复杂,给接下来的市场操作带来了更多的不确定性,增加了投资难度。当前,在影响大盘运行的各大因素中,除了国内经济处于调整格局,证监会加大股票市场监管力度,坚决纠正脱实向虚自娱自乐,坚持服务实体经济等主导因素依然比较明确之外,包括国内房地产市场调控、全球流动性收紧等到底将如何影响当下的市场,尚待进一步观察。

国庆期间,国内多地接连出台楼市调控新政,共计20个城市先后发布新的限购政策。业内人士分析认为,这是新一轮调控收紧的开始，预计这股浪潮或将继续。密集出台的限购政策直接影响了购房者的预期,不少热点城市新房成交量出现断崖式下滑。如果单从货币宽松背景下资产配置荒的存在,一扇门在关上,但股市这扇门却敞开着,而且各大股指运行在近10年的底部区域,楼市新政形成挤出效应将让部分资金回流股市。

正常情况下，楼市和股市之间会出现翘翘板行情,但是,到底有多少资金弃房就股,仍存在变数。从各地出台的政策内容看,此次调控并非一味打压房地产市场,主要是抑制房价的过快上涨,促进房地产健康发展。多年楼市调控导致房价越调越高，这种经验惯性影响，楼市投资资金一下子不会轻易退出市场，观望等待政策和效果进一步明朗应是大概率事件。热点城市的房地产需求被限制,需求也存在挤出到非热点城市的可能,毕竟三、四线城市房地产去库存的任务依然艰巨。所以,限购政策短期内引发楼市波动,但中长期看,还不能就此判断将导致国内房地产市场景气下降。而且，房地产市场的调控直接对地产股，银行股以及关联的建材股构成利空，其中，地产股在举牌浪潮的驱动下强势表现近一阶段一直支撑着大盘指数。

影响节后A股的另外一个不确定性因素,来自于国内货币政策和全球流动性的变化。10月6日，中国人民银行行长周小川表示,近期中国部分城市房价上涨较快,中国政府对此高度重视，积极采取措施促进房地产市场的健康发展。同时提到随着全球经济复苏逐步正常化，中国也会对信贷增长有所控制。这一表态是否预示,为配合楼市调控,央行货币政策将相应适度从紧。如果货币政策转向,对股市的负面影响不言而喻。

此外,本月开始,全球货币收紧的意图变得十分明显。美元连续升值，英镑贬值、日元贬值、人民币也连续走弱。美联储12月份加息预期升温,在全球市场上，美国10月14日开始实行货币基金监管新规，通过改变规则，大约有7000亿美元货币基金将从境外撤退，这一数据已持平次贷危机。欧盟日本也准备退出QE，收会回流动性。流动性收紧引发国际金融市场大幅波动,北京时间10月7日英镑兑美元出现闪崩，跌幅超过10%。黄金价格在10月4日突然暴跌，幅度竟高达3.31%，一夜之间打破了所有支撑位，回到了英国退欧时候的水平。国际金价异动,美元加速回流,可能会刺破新兴市场资产泡沫，对沪深股市高估值股票形成反压。

面对众多的不确定性,节后沪深股市多空博弈将更为激烈。如果多方能以楼市调控为契机,充分利用大盘节前调整充分,以及假期美股走势平稳,港股大涨、深港通实施在即这些有利条件,重演去年国庆节后大盘的走势,形成向上突破的反弹预期。必然会对楼市观望资金形成吸引,而一旦指数带量弹升,也会提振投资者的信心，带来一波可供操作的反弹行情。

而从近10年周数据来看，沪深300指数目前低于历史估值中值，上证A股的市盈率和市净率均低于历史中值,20只银行股中已有9只“破净”，部分股票已具有一定投资价值。况且10月份限售股减持压力大为减轻，全月解禁市值为295.05亿元，环比减少八成多，为今年年内最低水平。加上美国总统大选，美联储议论息等敏感事件押后发生，因此，多方今年若要最后一搏，最好时机就在10月。

编辑 牧丫