截至11月25日，据Choice数据整理，A股已发布年报业绩预告的上市公司数量已达到551家，其中，259家上市公司年报业绩预增，占已发布年报业绩预告企业的47%；149家公司年报业绩预减，占比27%，其余没有变化以及不确定。

就目前看，259家年报业绩预增的上市公司，主要来自于资本货物、材料、技术硬件与设备、耐用消费品与服装、软件与服务、生物制药、汽车、食品等行业。“这些行业普遍集中在消费、科技两大主线，”香颂资本执行董事沈萌表示，“这说明消费、科技仍然发挥着引领作用，其中，在科技含量较高的产业，‘国产替代’的逻辑清晰可见。”

一、宏观面

1、近期，中国证监会召开的系列座谈会及资本市场“深改12条”为行业发展指明方向：公募基金应着力推动权益类基金的发展，在提升产品占比上下功夫。围绕这一方向，证监会不断优化公募基金产品注册机制，大幅提高权益类基金审核效率。

2、中国人民银行25日发布《中国金融稳定报告(2019)，对2018年以来我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。总体来看，经过一年多集中整治，我国金融风险由前几年的快速积累逐渐转向高位缓释，已经暴露的金融风险正得到有序处置，金融风险总体收敛，金融市场平稳运行，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，金融监管制度进一步完善，守住了不发生系统性金融风险的底线。

3、目前，我国农民合作社正处于从数量增长迈向质量提升的关键期。全国依法登记的农民合作社达到220.7万家、联合社达到1万多家。坚持以农民为主体，以规范发展和质量提升为重点，农民合作社成为引领带动小农户发展现代农业的重要载体，成为我国农业高质量发展的有力抓手。

4、中办、国办近日印发《关于强化知识产权保护的意见》。在11月25日举行的国家知识产权局2019年第四季度新闻发布会上，国家知识产权局副局长甘绍宁说，这是新时代我国全面加强知识产权保护的纲领性文件。

二、中观面

1、11月26日收盘，MSCI今年在A股的最后一次扩容将生效。至此，MSCI以20%的纳入因子将几百只A股大中盘股票纳入。资管规模超6万亿美元的贝莱德预计，此次纳入将为A股带来67亿美元的被动增量资金，资金量为8月MSCI扩容的两倍。按照过往经验，绝大多数被动增量资金将于指数生效日随尾盘进入。业内人士表示，26日A股尾盘资金动向值得关注。

2、煤飞色舞钢花开,基建板块再亮剑,机构认为市场风格切换难一蹴而就。25日，基建产业链钢铁、水泥、工程机械“三朵金花”引人注目，强周期板块的煤炭、有色、房地产股遥相呼应，基建概念发酵与周期股估值修复共振，推动A股市场在存量博弈格局下演绎风格切换。

3、“我们设立了专门服务中小企业的中小企业板，和支持创业创新企业的创业板，迄今已经培育1720多家上市企业，累计股权融资3.3万亿元。”11月25日，深交所总经理王建军在“2019资本市场服务中小企业国际研讨会”上表示。

三、微观面

1、今天，长生退将迎来在A股市场的最后一个交易日。这意味着，A股首例重大违法强制退市案将正式落地。

2、安翰科技终止IPO,幕后院士涉嫌高价“带货”。曾深陷舆论旋涡的科创板申报企业安翰科技，昨日已终止审核。本次终止为公司主动向上交所撤回科创板上市申请文件所致。

3、11月23日，王石召开新书分享会，谈起了万科的业绩，非常自信地说“万科两个月后公布的年报非常好”，引发信息披露违规的质疑。11月25日，万科A、H股均大涨，市场对王石的质疑之声更盛。以至于当晚，万科表示，王石卸任后未参与公司经营和治理，公司亦未向其提供有关经营业绩的未披露或预测数据，其未掌握关于公司业绩的内幕信息。

编辑 秦天