第五届中国并购高峰论坛举行，市场走向“正本清源”之路

28日，第五届中国并购高峰论坛在位于佛山的广东金融高新区举行，来自上市公司、实业集团、金融机构等近500名资深人士齐聚现场，围绕并购领域热点话题进行高端对话，挖掘并购行业的机遇。有观点指出，目前正是产业并购的最好时机，未来一段时间内仍将以传统产业为主，并购人才则是提升行业水平的关键。

“双跌”不影响市场情绪

普华永道日前发布报告，显示在今年上半年，中国企业并购宗数及并购总金额“双跌”，分别为5004宗及2644亿美元，比去年下半年相应下跌4%及18%。中美贸易关系导致大型跨国并购交易近乎绝迹，但中小型企业的并购保持在合理的交易活跃水准。

并购出现“双跌”是否影响市场情绪？在同心基金总经理仪垂林看来，上述数据基本上符合当前形势，但企业成长通常是逆周期的，因此现在反而是产业并购最好的时机。

“近几年，中国并购市场以跨界并购为主，但现在并购到了正本清源的时刻，对真正有人才，有资金储备以及战略意图的企业而言，现在反而是并购的好时机，因为资产价格往往比较低。”

资料显示，在去年国内的并购活动中，成交和交易额最大的仍然以制造业、房地产等传统行业为主，但信息技术、媒体、互联网等新兴行业也出现了较快的增长态势。仪垂林认为，未来3-5年行业并购的趋势仍然将会以传统行业为主，新兴行业是为传统行业赋能的，信息技术、移动互联网、电商实际上都是在传统行业基础之上的新技术、新模式。“包括腾讯、阿里巴巴在内，这些大型企业也都是在并购中成长的，因此不建议单纯以传统行业、新兴行业来划分类型。”

并购需要“产业+金融”人才

在此次论坛上，由并购菁英汇发起的“中国并购百人会”正式成立，首批定向邀请了远致富海、中信证券、平安银行等20家在并购行业拥有丰富经验的机构参与。

提及筹备这一平台的原因，并购菁英会、君汉商学院创始人吴柳君认为，目前国内出现了很多顶尖的并购复合型操盘人，国际国内经验丰富。希望通过这一平台吸引更多为中国的产业并购做出突出贡献的机构和个人，发出行业的声音。

她认为，企业要发展，人才是核心。“很多企业做收购兼并的时候，在前期的战略上没有考量得很完整，失败的很大原因就是企业在前期战略、中期实施和后期整合的过程存在的人才储备问题。

目前，中国的并购仍处于初期阶段，未来有很大的市场空间需要培育“产业+金融”的综合性人才。“并购需要更多既懂产业又懂资本运作的人才，我们希望通过这个平台来来培养更多高端复合型人才，帮助中国企业的并购活动走向国际。”吴柳君说。

多种工具可防范海外并购风险

近年来，中国企业加快了海外并购的脚步。例如几天前，中国最大的金矿公司之一招金矿业国际部门负责人表示，计划通过海外并购在2024年将该公司的黄金产量翻一番，首要目标则会放在澳大利亚、加拿大等潜力市场。

然而，海外并购中藏着不少挑战—并购双方信息不对称、卖方在披露中的疏漏甚至是蓄意欺诈，都会给并购交易带来巨大风险。一旦发生纠纷，买家如何对卖家追偿？在并购协议中写入补偿条款则是一个办法。记者在论坛中了解到，常见的补偿条款处理方法有冻结尾款、股权质押、个人保证和银行担保等传统方案。

而由保险公司推出的“并购保险”，作为一种新型工具，已经被不少企业采用。记者从平安产险了解到，该公司推出的并购保险可承保卖方因违反并购协议项下陈述及保证条款而产生的违约责任或承保买方因卖方适约而导致买方所遭受的损失。

“中国首张并购保险保单出现在2010年，随后中国企业陆续出海，并购保险在多笔中方跨境并购中得以采用，为交易双方提供了优质的风险解决方案。”平安产险相关负责人表示，目前中国企业通过海外并购来取得技术、品牌等需求已经日趋明显，并购保险有望成为中国企业并购交易中一项重要的谈判筹码和商业工具。

编辑 李林夕