A股两融标的扩围19日落地,有望带来1800亿元增量资金。8月19日，A股融资融券标的扩围正式落地。日前，证监会指导沪深交易所修订的《融资融券交易实施细则》正式出台，扩大融资融券标的范围，对融资融券交易机制作出较大幅度优化。

具体来看，《实施细则》的主要内容包括：一是取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，改为由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力，与客户自主约定最低维持担保比例。二是完善了维持担保比例计算公式，除了现金、股票、债券外，客户还可以证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物，增强补充担保的灵活性。三是将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。标的扩编后，市场融资融券标的市值占总市值比重由约70%达到80%以上，中小板、创业板股票市值占比大幅提升。取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，根据具体情况决定，有利于减少质押股票的强行平仓，也有利于整个股市的稳定。

一、宏观面

1、中国人民银行17日发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。专家表示，此举可提高利率传导效率，推动降低贷款实际利率，20日亮相的新LPR有望下降。对资本市场而言，LPR改革长期利好股市中的非金融企业，债市中的信用债和可转债也会受益。此外，对于中小银行，需关注LPR新机制下中小银行流动性情况，未来为缓解银行端的负债压力，不排除或有定向降准。

2、完善LPR形成机制，从改革角度，可以促进贷款利率并轨，疏通货币市场利率向贷款利率的传导；从调控角度，可以达到降低贷款实际利率的目的，至于效果如何尚待观察。　

3、降息，几乎是2019年全球央行的关键词。美联储已经开始降息进程，市场甚至预期美联储会在两年之内至少再降息100个基点；欧洲央行很可能在9月份开始重启降息甚至量化宽松的进程；澳大利亚和新西兰央行已经把利率降至历史最低；降息最为激进的印度央行在今年以来已经降息110个基点；连市场公认经济相对稳定的泰国，其央行也在近期选择了降息25个基点。

4、地方政府纾困民企2.0版来了。16日，广州市地方金融监督管理局印发《广州市民营上市公司纾困风险补偿暂行管理办法》，提出建立民营上市公司纾困风险补偿机制，对纾困方(包括但不限于专门设立的民营上市公司纾困基金)向民营上市公司及其实际控制人进行纾困投资中发生的损失给予一定补贴，补贴额最高可达2000万元。

二、中观面

1、在市场升温的同时，今年并购重组呈现三大新动向：市场主体从壳资源争夺到更加聚焦主业；并购重组政策制度不断优化，市场化改革持续推进；监管层持续严把并购重组质量关，平稳化解存量风险，优化资本市场生态。

2、截至8月18日，除上市险企及几家特殊险企之外，共有156家保险公司披露了二季度偿付能力报告，各险企风险评级也随之出炉。目前风险评级为A类的险企占比近六成，B类险企占比四成；由于偿付能力不足，还有1家公司风险评级为C类，2家公司风险评级为D类。业内人士表示，及时实施增资扩股补充资本金，可化解险企偿付能力不足的风险；否则在增资困境下，偿付能力不足的险企只能通过“节流”的方式增加资产。

3、2019年至今，针对上市公司信息披露和规范运作方面的违规事项，深交所共作出纪律处分决定书62份，处分总量较去年同期37份明显增长。

4、沪指上周在外围市场暴跌的情况下，逆势上涨1.77%。截至8月16日，北上资金上周累计净买入9.07亿元，为8月份以来单周首现净买入，其中深股通合计净买入39.55亿元，沪股通净卖出30.49亿元。不过，截至最新，8月份北上资金已累计净卖出额超120亿元。

5、至6月末险资狂甩2.5万亿元投资股票,权益投资升温与“龙头举牌”成新亮点。中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云近日披露的最新数据显示，6月末，险资通过直接股票投资和通过基金等产品间接股票投资的合计余额为2万亿元，占保险资金运用余额近12%；如果再加上股票投资中按权益法计价的部分，合计规模2.5万亿元左右。

三、微观面

1、此前，即便是一年飙涨4倍多，在A股3600余家公司中，济民制药依然没有引起过多的关注。济民制药不是连续疯长，它涨得很低调，涨得不同寻常，负面缠身、利空不断也没能阻止它继续向上。但是，子公司业绩承诺纠纷、上市公司定增实施难度加大，超涨之后，济民制药的隐忧不容忽视。现在的问题是，虚高的股价还能支撑多久？

编辑 高原