每日投资必读｜科创板进入筹码集中博弈期，游资将唱主角

成交量萎缩、换手率下降，科创板开市第二日，场内外筹码进入温和博弈状态。整体而言，在经历了开市首日的超预期大涨后，科创板交易活跃度明显下降，市场从狂热渐归平静。多位受访者指出，因科创板前五日放开了涨跌幅限制，但不设T+0，在开市首日的充分换手之后，接下来几天将进入到筹码集中博弈阶段，游资将成为博弈主角。

一位公募基金经理指出，短期科创板企业的价格肯定还是由投机资金的博弈决定，与估值、成长性等基本面因素关系不大，投机资金主要看的是流通盘和公司市值大小。只有这个博弈期结束后，科创板才会进入到正常平稳的交易阶段。至于这个博弈期究竟需要多长，有卖方人士预期，科创板交易量、换手率等指标回归正常所需时间可以参考创业板的3个月至6个月左右。

一、宏观面

1、今年以来，各项宏观调控政策有序实施效应持续显现，减税降费效应不断释放。7月23日，国家税务总局发布数据显示，今年上半年，全国累计新增减税降费11709亿元，其中减税10387亿元。累计1.15亿人无需再缴纳工薪所得个人所得税。专家们认为，随着政策的进一步落实落地，下半年减税降费的积极效应将会进一步显现。

2、7月23日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部副部长辛国斌回应部分外资企业撤出中国问题时表示，受到市场、成本、经济的因素的影响，部分外资企业撤出中国市场，部分国内加工制造业，包括加工密集型产业，也到成本更低的国家寻求投资发展机会。这些都是企业正常的经营行为，符合产业发展的客观规律。

3、7月资金价格坐“过山车”开始回落,未来重点不在降息仍在疏通资金淤积。7月23日，中国人民银行发布公告称，开展定向中期借贷便利(TMLF)操作2977亿元，并开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，两项操作合计4977亿元，与当日中期借贷便利(MLF)到期量5020亿元基本相当。公告称，开展上述操作后，银行体系流动性合理充裕，今日不开展逆回购操作。

4、新设6个自由贸易试验区已走完各项审批程序，将于近日公布。专家表示，加快推出新一批自贸试验区，能够彰显中国进一步扩大开放的决心，更大力度释放开放红利。

5、美联储7月货币政策例会日益临近，目前业内人士普遍预计，时隔12年的降息可能再现。对投资者而言，又到了一个关键节点。

6、7月23日，商务部举行新闻发布会，介绍自由贸易试验区制度创新成果复制推广及第三批“最佳实践案例”相关情况。近6年来，我国自贸试验区累计形成202项制度创新成果得以复制推广，切实发挥了全面深化改革和扩大开放试验田的作用。

7、进入7月份，上海自贸试验区新片区的筹备工作明显提速。7月2日，上海市市长应勇公开表示，上海市会同国家有关部委已经拟定了上海自贸试验区新片区的总体方案，目前正在按程序报批之中。

8、7月23日，上海金融法院举行新闻发布会，通报了《上海金融法院关于服务保障设立科创板并试点注册制改革的实施意见》。《实施意见》共包括23条具体措施，涵盖完善专业化的审判机制、健全证券群体性诉讼机制、依法加强投资者保护、强化证券侵权责任落实等多个方面。

二、中观面

1、中证协开出科创板限制打新名单,139只产品因超额认购上榜。被列入限购名单的139只私募产品共参与了首批24家科创板新股的网下询价，其超额认购的获配规模总计达到5863.5万股，过户金额共计4.11亿元。

2、昨日是科创板第二个交易日，整体低开高走，个股走势有所分化。截至收盘，平均下跌7.9%，成交227.98亿元，总市值降至5000亿元以下，为4917.53亿元，平均市盈率也降至112.25倍，市场趋于理性。

3、科创板首个交易日，25只股票融资余额12.75亿元，融券余额7.97亿元，其中融券余额占科创板两融余额比例高达38.46%。业内人士认为，上市首日放开两融有助于市场化定价、充分博弈。不过，有部分投资者遭遇无券可融的情况。数据显示，从战略投资者获配数量看，若大幅度参与转融通，融券仍有提高空间。亦有业内人士指出，目前大部分券源或暂被先期实行转融通市场化费率的9家券商揽入。

三、微观面

上市20年未进行分红的“铁公鸡”，刚刚二度实施权益分派，即出现没钱分红的情况。7月20日公告“爽约”分红后，辅仁药业的股东无疑很心塞。目前包括辅仁药业及其母公司辅仁药业集团有限公司旗下众多企业，大多陷入停工、欠薪困局。这无疑会让股东更心塞。

编辑 秦天