投资必读｜国债期货大幅上涨,机构却转向谨慎

新年首个交易日，A股表现疲软，利率债市场却续创新高。昨日，国债期货大幅上涨，5年期、10年期国债期货均创出两年来新高，2年期收盘价创出上市来新高。不过，尽管债市涨势喜人，部分机构对未来市场已转向谨慎。

国泰君安期货国债期货研究员王洋表示，债券收益率狂奔下行更多是基于货币政策实际宽松尚在半途的背景下，财政政策将发未发、经济增速尚未因‘稳增长’而触底的‘时间差’，形成了局部时段‘货币难紧、信用难松、财政未扩、通胀未起、经济惯性下行’的宏观预期组合。然而，参考2018年初价值风格股票的上涨，从价值型投资被普遍认可到大幅下挫，也不过1个月。债券市场在2018年已经累积了显著可观的涨幅，2019年许多风险事件尚未落地，围绕利率的不确定性因素尚萦绕未散，建议开年之初对利率的狂飙下行多一份风险管理之意。

一、宏观面

1、1月2日，在中国铁路总公司工作会议上，中铁总公司总经理陆东福表示，2019年将确保投产新线6800公里。其中，高铁3200公里。业内人士预计，2019年铁路投资规模将创新高，规模或超过8000亿元。

2、工业和信息化部1月2日发布《印制电路板行业规范条件》和《印制电路板行业规范公告管理暂行办法》。其中提出，鼓励企业做优做强，推动建设一批具有国际影响力、技术领先、“专精特新”的企业。

3、2018年12月29日，银保监会发布了《关于规范银行业金融机构异地非持牌机构的指导意见》，要求银行业金融机构在三个月内，将存量异地非持牌机构的整改方案报法人监管机构，经同意后于一年的过渡期内完成整改。对于一年内完成整改确有困难的，经法人监管机构同意，整改时限可适当后延。

4、中国人民银行行长易纲近期表示，2018年中央外汇业务中心实现了外汇储备资产风险和收益的平衡，为服务国家发展战略、保障国家经济金融安全作出了重要贡献。截至11月末，我国外汇储备规模约为3.09万亿美元，近两年来保持基本稳定。

5、1月2日，证监会披露1宗操纵市场案件，在该案中，郑领滨控制和操作“缪某妹”证券账户，通过盘中拉抬、虚假申报、涨停板虚假申报、开盘集合竞价阶段虚假申报影响虚拟开盘参考价、盘中打压等多种异常交易行为，操纵“四川长虹”等12只股票价格，获得巨额非法收入。依据《证券法》相关规定，证监会罚没郑领滨共计9577.85万元。

二、中观面

1、据悉，截至目前，已有近30家银行宣布成立理财子公司，其中多家中小银行表示拟在合适时机引入战略投资者，不排除个别银行在筹建初期就考虑着手与外资金融机构共同成立。券商分析人士预计，理财子公司或超50家，再加上中国金融领域对外开放不断释放利好，外资金融机构入股理财子公司正迎来“黄金窗口期”。

2、2018年，A股市场股权融资募集资金总额达12087.35亿元，较2017年下滑，首发、增发以及配股都下降四成。从单个券商来看，股权承销资金总额排名前五的券商，并未易主，龙头券商优势尽显。

3、2018年12月29日，国家卫生健康委网站发布《关于加快落实仿制药供应保障及使用政策工作方案》，2019年6月底前发布第一批鼓励仿制的药品目录，引导企业研发、注册和生产。2020年起，每年年底前发布鼓励仿制的药品目录。

4、上期所、郑商所和大商所近日发布通知，分别对天然橡胶、棉花和玉米期货期权合约和相关规则公开征求意见。其中，玉米和棉花期权意见征求截止日期均为2019年1月3日。天然橡胶期权意见征求截止日期为2019年1月4日。

5、为推动形成全方位、多层次、宽领域的全面开放新格局，不断深化“放管服”改革，日前，国家外汇管理局决定在粤港澳大湾区、上海市和浙江省开展货物贸易外汇收支便利化试点，支持审慎合规的银行在为信用优良企业办理贸易收支时，实施更加便利的措施。

三、微观面

1、重组议案遭股东大会否决后，乾照光电“痴心不改”。公司1月2日早间公告称，鉴于重组标的资产质量“良好”，拟继续推进本次交易。按照重组预案，乾照光电拟以发行股份及支付现金的方式，作价6.5亿元收购蓝宝石衬底生产商浙江博蓝特100%股权。

2、在因2017年业绩预告大幅由盈转亏遭到上交所通报后，*ST狮头(600539)又曝出内幕交易。2018年12月28日，青海证监局网站发布的一则行政处罚决定书称，对涂静、谢锋涉嫌内幕交易*ST狮头股票案进行了立案调查、审理，并作出行政处罚。

编辑 陈冬云