“防风险、稳增长”是2019年经济发展的主旋律

不平凡的2018即将过去，不确定的2019很快来临。在最新发布的《2018年互联网理财指数报告》中显示，互联网理财指数六年来首次下滑，降幅超23%。对此，中国未来宏观经济走势将如何发展？新形态下的财富管理行业又将怎样转型？前日，在第二届腾讯理财通金企鹅奖暨财富高峰论坛上，与会专家认为：不论是宏观经济市场还是微观财富管理行业，2019年经济政策走势都将以防风险、稳增长为核心。

宏观经济

认清趋势、“稳”字当头

回归经济大形势来看，日前召开的中央政治局会议提出，无论是稳中求进还是稳中有变，明年经济工作将围绕“稳”持续开展，要平衡兼顾稳增长与促改革，同时防范风险。记者在本届论坛上看到，在分析当前宏观经济形势和判断未来发展方面，多位专家都不约而同地透露出一个信号：“稳”。

“技术演进的一个特点就是当应用技术充分发展之后，它会反过来倒逼核心技术跟着演进，所以不要着急。”北京大学汇丰商学院经济学教授何帆在演讲中表示，2018年是充满冲击和反转的一年，如何在加速时代把握大趋势，慢变量是关键。

何帆说，在我国进行工业化、城市化，以及技术创新化的进程中，无不体现出一种“慢变量”，其变化具体表现在：虽然互联网发展充满机遇，但中国制造业仍具有巨大的潜力；城市化进程正从自上而下转变为自下而上；技术也正迎来新一轮的创新——市场引致型创新。何帆预测，解决老龄化的革命性技术一定会最先在中国出现，重视芯片等核心技术的同时，也要看到我国真正的优势是做应用技术。

清华大学教授博士生导师孙立平在分析未来经济变化时也指出，以房子为中心的时代即将结束，我国即将进入后置业时代，在发展经济方面，一定要注重“缓、微、实”。

在孙立平看来，从发展空间和潜力上说，中国的工业化过程并没有完全完成、城市化进程也没有完成，所以，要在以法制为基础的市场经济前提下，注重民间发展动力（民营经济）；并在国内创造相对宽松的社会环境，以及在国际上重建和平合作的国际环境，会对我国未来经济发展起到关键作用。

针对2019年经济热点，野村证券中国首席经济学家陆挺作出了详细的分析。他表示，在房地产市场萎缩、出口下滑、工程方面出现负增长等不利因素的背景下，2019年经济形势会更加严峻，尤其是上半年第二季度，但即便艰难也要看到希望。2019年货币政策走势仍然以防风险、保增长为核心；财政支出将加速，一批重点基础设施建设项目也将加快推进；人民币汇率有进一步贬值的空间，外汇管制将会加强。

财富管理行业

稳健性成理财行业关键词

值注意的是，本届论坛最新发布的《2018年互联网理财指数报告》是从一个侧面反映出我国财富管理行业在过去20年间的发展规律。国家金融与发展实验室副主任、对外经济贸易大学教授殷剑峰在分析行业未来发展的五大基本趋势时预言，从线下到线上的理财模式变革刚刚开启，未来稳健的互联网理财平台将是长期的发展方向和用户选择。

腾讯金融科技副总裁、腾讯理财平台负责人闫敏也认为，合理的去投资，用时间来换取复利，采取跨地区、多资产的配置方案以降低短期的市场波动，以获取各类资产的长期收益是主要的投资理财目标，也是较妥当的方法。

从互联网理财市场整体规模来看，2018年财富管理市场总规模由2017年的130万亿上升到132万亿，增幅远低于往年。对此，殷剑峰指出，纯粹的银行通道业务将会持续萎缩。 “从今年开始，银行同业业务对银行资产的贡献已经是负数了。”殷剑峰说，“未来利率如果出现上升，资产价格就会波动不均，金融资产配置将是考验财富管理机构的关键核心能力。”

此外，今后整个理财市场（线上线下）很可能会出现多头竞争的白热化格局。我国包括养老金、寿险公司、共同基金等机构投资者数量只有美国的1/5，殷剑峰分析，以银行为主导的金融理财模式（负债是资金池，资产是资产池，以短波长，刚性兑付）将要彻底终结，未来机构投资者将有很大发展空间。

在资本市场投资方面，殷剑峰认为未来中国的养老金，特别养老金寿险行业一定会大发展。而随着住房市场的逐渐成熟，住房公积金则应考虑投入到资本市场，这对投资收益会大有裨益。最后，殷剑峰指出，在严监管的大格局下，互联网理财指数下跌是必然，但在互联网时代，理财的互联网化和互联网理财平台还是发展趋势，用户也会更加关注理财的稳健性。

养老保障产业

需要社会多方力量共同助力

“中国的老龄化问题已非常严重”。在本届论坛上，多位证券、保险行业嘉宾专门就养老第三支柱产业的建设和落地献计献策。据统计，目前老龄人口已经占到17%以上，2050年预计达到35%以上，未富先老等一系列问题已经摆在所有人面前。与此同时，我国的养老保障体系建设起步较晚，对此，中国证券投资基金业协会养老金专业委员会顾问、中国人民大学教授董克用首先表示，在发展养老保险的“三大支柱”（基本养老保险、企业年金和个人商业养老保险）中，应重点积极发展第三支柱产业。

据中国人寿养老保险股份有限公司副总裁张林广介绍，目前我国第一支柱的基本养老保险的积累规模已有9亿元；第二支柱是职业年金和企业年金发展先天不足，积累规模只有1.37亿；而第三支柱才刚起步，我国在第三支柱方面的发展潜力巨大。张林广认为，我国应在制度设计方面有更多的创新；投资范围应再扩大一些；养老保障基金产品的种类应更丰富一些。

此外，在如何扶持发展第三支柱产业方面，董克用还建议，可以考虑将第三支柱的缴费纳入抵扣；财政能对中低收入者做一些补贴；税收优惠方面，能把第二和第三支柱产业统一起来考虑等。

“很多人觉得养老是老年人的事，但是养老投资恰恰是年轻人的事，如果你老了再做养老投资就来不及了。”中欧基金管理有限公司董事长窦玉明说。未来，发展养老保障体系建设需要政府、银行、保险和基金等社会各界的共同努力。

编辑 党毅浩