A股上市公司中报进入密集披露期，因业绩变脸触发的黑天鹅风险性事件频繁出现。因26日晚间披露中报业绩巨额亏损，今年刚刚完成借壳上市的领益智造27日大跌逾9%。业绩变脸往往会使股价承压，投资风险不容忽视。

上市后首份中报巨亏

26日晚间，领益智造披露半年度报告并一口气发布33份公告，尽管公司董事会全力就业绩巨亏做出解释，但投资者依然不买账。27日，领益智造在反弹行情中大幅低开，随即跳水震荡走弱。截至收盘，领益智造大跌9.2%，收报3.16元。

今年1月，领益科技与江粉磁材完成了重大资产重组，前者完成借壳上市，并于今年3月更名为领益智造。

借壳后注入了优质资产，但上市公司业绩并未改善，领益智造借壳后公布的首份中报即大幅亏损。公告显示，公司上半年实现营业收入98.17亿元，增长236.41%；但净利润亏损5.81亿元，同比下降209.91%。

在半年报的披露中，领益智造曾出现两次业绩变脸。在今年的一季报中，公司曾预计上半年净利润变动区间为 4.2亿元至 6.87亿元。此后因为子公司东方亮彩经营亏损未完成业绩承诺，7月14日，领益智造将原预测的 2018 年上半年度归属于净利润区间调整为-1.59 亿元至 1.06 亿元。

7月16日，领益智造公告称，两家子公司存在约11.2亿元的预付货款无法正常回收的风现。因此，在对本次半年报的编制中，领益智造对上述预付款项计提坏账准备 5.60亿元，致使上市公司业绩再次大幅调降。

26日晚间，领益智造还特别因业绩变脸还发布了致歉公告，但投资者依然选择了"用脚投票"。27日盘后龙虎榜显示，两机构席位大举抛售，净卖出1198.1万元；深股通席位也登上龙虎榜，净卖出180.19万元。如果把时间拉长，自7月14日发布变脸公告以来，领益智造下跌已经超过40%。

业绩变脸风险不得不妨

上市公司业绩变脸往往突如起来，业绩大幅向下调整往往会带来股价巨震。目前正值中报披露期，领益智造并非个例，上市公司业绩变脸并不在少数。             记者梳理同花顺iFinD数据发现，截至27日晚间，共有307家上市发布业绩修正公告，其中共有178家业绩变脸，中期业绩出现了向下修正。分行业来看，计算机、软件、电气机械、化学原料制品等行业成为业绩变脸的多发行业。

从上市公司修正业绩的解释来看，业绩变脸的花样不少。有意思的是，除了成本抬升、财务费用增加、公司融资难度等常见原因拖累上市公司经营业绩以外，炒股亏损也成为了上市业绩变脸的重要原因。

今年A股市场表现疲弱，股民们的日子不好过，斥资炒股也让一些上市公司由盈转亏。有统计显示，包括上海莱士、兰州黄河、顺灏股份、盛和资源、温氏股份、群兴玩具、中钢国际、弘业股份8家上市公司上半年共计在股市上亏损16.11亿元。

在业绩披露期，超预期的业绩变脸往往在二级市场上产生巨幅波动。有市场人士认为，投资者需仔细甄别上市公司实际业绩和其修正公告中的潜在风险，及时回避突发"黑天鹅"。

一但踩雷业绩变脸的股票，投资者往往蒙受巨大损失。天风证券指出，业绩变脸的公司往往盈利指标表现皆弱，投资者选股时因尽量规避那些市值小、PE高，业绩公告前后跌幅较大，或是现金流差、应收高、商誉高的上市公司。

编辑 李林夕