深交所公布成绩单：新兴产业增幅明显 商誉减值地雷显现

深交所1日晚发布统计数据显示，深市2105家上市公司已经交出了2017年度业绩“成绩单”，其中主板472家、中小企业板911家、创业板722家。盈利质量明显改善、战略新兴产业整体良好……这些都是深市上市公司年报中存在的亮点。不过，商誉减值、国际局势复杂多变等风险点同样不容忽视。

9成深市公司实现盈利

2017年深市上市公司实现营业总收入10.4万亿元，同比增长23.46%，其中主板、中小板和创业板同比分别增长20.33%、26.76%和27.83%，营业总收入保持增长态势。

在净利润方面，深市上市公司归属母公司股东净利润合计7295.02亿元，同比增长20.58%，其中主板、中小板分别增长35.62%和18.89%。其中，深市92.97%的公司实现盈利；65.32%的公司实现净利润同比增长；连续两年持续盈利的公司中，460家公司（占比21.85%）的净利润增长幅度超过50%。

美中不足的是，创业板业绩出现了明显下滑。创业板上市公司净利润去年整体下降了15.21%，剔除个别权重股（温氏股份和乐视网）的影响后，净利润仅仅增长4.43%。

新兴产业发展向好

在创新驱动深入推进的背景下，深市战略新兴产业整体良好。据深交所统计，2017年，深市整体平均研发强度2.61%， 204家公司研发强度超过10%，占深市公司总数的9.69%。深市公司研发投入金额合计2688.094亿元，研发投入绝对额连续三年明显增加，2017年同比增加23.75%。

其中，研发支出超过10亿元的公司有33家，中兴通讯、美的集团、比亚迪、潍柴动力、京东方A等5家公司研发支出超过50亿元。深市公司平均聘请技术人员678人，中位数为281人，200多家深市公司技术人员占比超过50%。

持续增长的研发投入成为了拉动企业业绩的发动机，战略新兴产业公司2017年的营业总收入3.31万亿元，同比增长27.61%；净利润2408.04亿元，同比增长14.95%。营业总收入占深市总体比例为31.83%，较上年同期略有提高；净利润占比33.01%。贡献率呈逐年提高态势，推动深市新旧动能加快转换。

并购重组大幅降温

受从严监管政策的影响，2017年深市并购重组数量有所下降，但质量显著提升，“忽悠式”“跟风式”重组趋于平静。2017年深市完成并购重组190起，同比下降13.64%；并购交易金额6580.77亿元，同比增长46.46%。其中，主板并购交易金额同比增长136.85%，中小板、创业板并购交易金额分别同比下降6.76%和8.75%。

从标的资产与上市公司业务关联情况看，2017年披露的重组方案中超过六成为产业整合。同时，受监管新规与IPO审核常态化影响，2017年深市仅2家公司完成重组上市，4家公司披露重组上市方案，同比分别减少85.71%与55.56%。

潜在风险不容忽视

2015年是并购重组的高峰之年，如今已历3年，并购重组后的整合效果、业绩持续性等是影响未来上市公司的主要因素之一，值得高度关注。历史经验及相关研究表明，并购重组后相关业务整合失败的概率很高，对被并购标的业绩往往带来负面影响。

据深交所统计显示，购重组形成的大额商誉，也给少数上市公司未来业绩带来较大的不确定性。截至2017年末，深市公司累计商誉8204.9亿元，占当期营业总收入7.89%。2015年商誉减值52.12亿，2016年减值82.31亿，2017年减值254.28亿元，对净利润产生直接侵蚀。由于计提大额减持，部分公司在营业收入实现大幅度增长的同时，净利润却大幅下降甚至巨额亏损。

在企业IPO融资方面，过去一年中新兴产业也面临着上市难度较大的问题。2017年高端设备制造、生物医药、新一代信息技术等我国实体经济中短板类产业，新增上市公司家数占比仅为26.75%。2014至2017年间，战略新兴产业公司数量占比上升3.6个百分点。

深交所相关负责人表示，在加快新旧动能转化的攻坚时期，应进一步加大对新兴产业的支持。新兴产业的高成长性伴随高风险，支持创新的政策和资源的投入也需要转化时间，在这个过程中，需要密切关注新兴产业的波动，及时调整相关政策，同时也要给予更多包容。

此外，国际局势对上市公司的影响也不容忽视。2017年深市共有764家公司存在对美国的出口贸易，出口收入约占营业收入总额的5%。

“短期来看，中美贸易摩擦对深市公司影响有限。长期来看，若贸易摩擦进一步升级，受到影响的公司数量可能会增加，也会影响到公司未来对美市场的拓展。此外，部分企业对外技术依存度较高，外部环境风险也值得关注。”深交所相关负责人指出。

编辑 曹亮