博时基金首席宏观策略分析师魏凤春9日从近期宏观基本面，对本周资本市场进行了展望。他认为，海外3月非农数据虽然弱于预期，但整体依然稳健；工资增速温和抬升，3月平均时薪增速从0.1%回升到0.3%，同比则从2.6%升至2.7%；市场预计6月会加息。中美贸易战的影响并不明确，但股市暴跌或将限制特朗普的行为。国内3月PMI出现好转，与此前公布的工业企业经营效益数据方向相同，均支持周期品有一定波段机会的判断。贸易摩擦是中国相对力量变化的结果，后续改善难度或较高，近期走势变化主要观察欧日等国家立场，以及美国自身战略调整。他表示，资本市场或在未来一到两个月内对贸易摩擦维持较高的敏感程度。

具体来看，魏凤春分析认为，A股市场就二季度上半程而言，围绕经济增长、通胀与货币政策的博弈将相对趋于弱化，贸易摩擦或仍将是国内外金融市场的主导性事件。对该事件的预期恶化，乃至金融市场做剧烈反应之时，转机也可能随后出现，也就是说，市场波动会显著加大，持续存在“挖坑-填坑”的机会。结构上，更偏好政策边际变化更大的成长方向。

港股方面，魏凤春表示，受贸易争端与国际股市拖累，短期难以走出震荡。考虑估值以及国内经济与政策预期，港股下跌空间或将比较有限。从结构看，估值较低的恒生国企指数、恒生中小型股指将相对占优。

从全年来看，受金融监管、通胀预期以及外部利率的影响，中长端国债收益率或将高位震荡。短期看，流动性持续宽松，以及贸易战引发避险情绪，对国内债市的支撑已基本显现，债市后续反弹空间或比较有限。他认为，结构而言，中长期金融债仍有较好的配置价值。

编辑 曹亮