上证综指在连续六周上涨后，上周出现大幅调整。与本轮调整行情中金融、地产板块护盘步调一致，重仓这两个板块的基金领涨全场。上周有个别偏股型基金出现较大额度赎回,基金净值出现较大幅度上涨，波动幅度最大的一只基金，单周净值上涨11%。不过，上周有多数基金经理选择减仓。某华南基金经理告诉记者，鉴于目前市场的表现，对基金的整体仓位稍微进行了调整，下降了一些。

另据上海证券统计，上周多家创业板ETF基金获大额申购。1月29日至2月2日，易方达创业板ETF净申购15.02亿份，富国创业板B净申购4.59亿份，华安创业板50ETF净申购4.65亿份。据上海证券分析，创业板相关指数基金涌入大批资金，背后主要有三方面原因：基本面因素、大小盘股轮动和乐视网套利。但该证券同时也认为，市场中期趋势仍然是以大盘蓝筹股为主的风格，并不建议在左侧介入尝试抄底创业板。

上述华南基金经理认为，当前还不是抄底时机。“整个2月，受春节放假等多方面因素影响，行情很难出现大幅反弹，或许会持续震荡一段时间。”他说。

一、宏观面

1、日前闭幕的2018年全国环境保护工作会议决定，今年将全面启动打赢蓝天保卫战作战计划。制定实施打赢蓝天保卫战三年计划，出台重点区域大气污染防治实施方案。

贷款利率上浮幅度比过去大、信贷额度纷纷告急。新年伊始，银行信贷投放的新变化让市场绷紧了神经。记者近日了解到，有上市城商行个人房贷额度已出现缺口，也有大行正在拼命加快信贷投放、争抢市场规模。

2、监管敲山震虎,保险业拒绝股权“不清不楚”。全面清退违规股东股权，相关投资人和中介机构被列入市场准入黑名单——昆仑健康险近两个月以来所经历的，是保险监管部门釜底抽薪式的监管升级。

3、2017年资本市场双向开放水平进一步提高，A股纳入明晟(MSCI)新兴市场指数。2018年监管层将以深化改革和扩大双向开放促进各类市场主体核心竞争力的全面提升，其中包括继续完善沪港通、深港通等互联互通机制，同时近期各方消息预示着沪伦通启动的预期正在增强。

4、年内人民币对美元累计升值3.76%,专家称春节前人民币易升难贬。2月2日，人民币对美元汇率中间价报6.2885，较上一个交易日上涨160个基点，升破6.30关口。

5、日前，证监会发布消息，确定大商所铁矿石期货为境内特定品种，大商所将引入境外交易者参与境内铁矿石期货交易。

6、美联储官员继续鹰派表态,3月加息概率提升。美国1月非农就业数据给了市场一个“惊喜”，而就在这时，美联储官员却没有安抚市场，继续表达“鹰派”观点。

二、中观面

1、欧美股市暴跌冲击有限,A股市场多空交织格局料延续。在A股市场调整压力持续释放的同时，上周全球主要股市也遭遇了近两年少有的大幅下挫。美国道琼斯指数上周五(2月2日)单日暴跌2.54%、全周重挫4.12%，英、法、德等国主要股指当周也出现了3%至4%左右不等的深度回调。

2、上周发布的经济高频数据，以及金融数据印证了对于经济小周期下行的判断，但金融强监管、去杠杆政策的密集出台超出市场预期。对于滞胀的担忧、利率的节奏和金融去杠杆的推进，是我们判断N字型回调的核心原因,春季行情还未结束抓大放小风格延续。

3、截至4日，16家A股上市银行披露2017年业绩快报，净利润同比增长8.33%。分析人士指出，尽管净利增速放缓，但上市银行“赚钱”能力仍不可小觑，预计2018年银行业资产质量延续改善、经营情况延续向好。同时，随着利率市场化、“营改增”等政策影响的逐渐淡出及银行对资产负债精细化管理水平的提高，息差料进一步企稳。

三、微观面

1、碧桂园租赁住房REITs(房地产信托投资基金)是国内首单达到百亿级规模的REITs产品，亦是截至目前租赁住房领域最大规模的证券化产品。据了解，目前，我国单只REITs平均规模仅为22亿人民币，而亚洲约为90亿人民币、美国约为90亿美元。

2、经过157轮的激烈角逐后，“V9544”成为*ST准油股权竞拍的胜出者，代价是9.08亿元，比起拍价溢价约97%。

见习编辑 黄小菊