今年下半年，A股市场跌宕起伏，货币基金收益持续下行，而中短债基金在多种因素共同作用下，流动性、波动率比肩货基，收益率略高于货基，受到投资者的青睐。

格林中短债基金经理高洁分析说：“短债基金受到投资者青睐，有两方面原因：一是市场出现一些超预期的变局，在变量中寻找相对稳定的投资标的就成为大多数投资人的选择。受益于资金面的相对宽松、经济基本面复苏的不确定性等因素，中短债基金产品走出了一条稳健且斜率向上的净值曲线，获取了不错的收益。二是由于货币基金的投资范围有更严格的限制，整体收益又低于其他债券型基金，吸引力下降，而中短债基金由于流动性较好、波动相对较小，承担了一部分货基的分流资金。”

据了解，格林中短债由高洁、李玉杰两位基金经理共同管理，其中高洁擅长短券的流动性管理，主要负责三年以内资产的交易，擅长发掘市场的交易性机会，能够在保持高流动性的前提下为组合带来多元化的收益。李玉杰负责3年期以上中长期债券投资，通过对组合久期的调节，在市场上涨时获取利率债久期策略收益，在市场下跌时可以降低组合波动。

对于后市，两位基金经理判断，从目前的经济和金融数据来看，经济基本面处于弱势复苏，在没有持续性的证据出来之前，资金面没有大的忧虑。但是最近隔夜资金的价格已经较三季度有了不小幅度的抬升，该基金在息差策略上也有了调整。信用方面，随着房地产的不断下行，地方财政收入中土地出让收入大幅下降，同时疫情对生产生活的影响使地方税收也有不同程度的萎缩，常态化核酸和防疫的支出也增加了地方财政负担。但随着疫情管控政策不断的精准，预防措施不断精细化，个别地方财政较为困难的地区债务风险也将得到妥善处置。目前对于信用风险的防范仍是我们投资的重中之重，不断更新调整投资白名单，更加严格投资主体的入库标准，对违约风险零容忍的同时也尽量减轻估值风险带来的对组合净值的冲击。

李玉杰表示，利率债策略方面，考虑到市场对政策更加敏感，资金面随着信用投放，超储也有一定程度的消耗，进而会导致资金利率向政策利率靠拢回归。4季度长债可能会是一个震荡调整的过程。期间可能会有交易机会，但是需要耐心等待合适的点位，有一定的超跌反弹机会，利率债维持中性久期，快进快出，是相对比较确定的策略。大的配置机会需要等待市场对经济恢复的预期比较充分的时候，适合放大仓位做长债交易。

（原标题《格林基金：震荡市中短债基金受投资者青睐》）

见习编辑 陈桥魁 审读 吴剑林 二审 张雪松 三审 刘思敏