韧性经营提升现金流，财务结构持续优化，华侨城A发布半年报

近日，华侨城A（000069.SZ）发布2025年半年度报告。报告期内，华侨城A实现营业收入113.2亿元，归母净利润-28.7亿元，虽未扭亏，但公司整体经营效益稳步提升，债务规模和现金流情况也在逐年改善，财务结构持续优化。

稳现金加固财务安全垫稳现金，控债务，提效益，上半年，华侨城A经营性净现金流25.6亿元，同比增长190.22%。报告显示，公司持续扎实推进降本增效，加强全面预算过程管控，销售费用、管理费用同比下降；持续加大销售去化力度，强化现金流管控。

截至6月末，华侨城A有息负债总额1288.3亿元，其中中长期借款占比68.3%，平均融资成本为3.5%，较年初下降11bp。该公司控制有息负债规模的同时，充分把握融资环境改善的窗口期和政策优势，深化“应融尽融”，拓宽融资渠道，持续推进债务结构优化。

债务结构的“长期化”与融资成本的“下行化”，不仅降低公司的短期偿债压力，更有效缓解财务费用对利润的侵蚀，为业务转型和未来发展腾挪出更多空间。

近年来，华侨城A经营天平调向更擅长、更出圈的文旅板块，该板块总营收占比从 49.21% 升至 72.15%，成为公司核心支撑的亮眼板块，走出了运营提升，收入稳增的转型步调。上半年，华侨城A旅游综合业务业绩亮眼，累计接待游客 3771 万人次，实现81.65 亿元营收。这一增长既得益于旅游行业整体高景气度，更依托于华侨城A在文旅业务板块的战略创新和精准市场定位。

核心业务主题公园表现可圈可点，IP、科技、业态融合三维发力，实现从“设备驱动”到 “生态重构”的破局突围。特别是在自主 IP 培育方面，华侨城A积极打造“星河数字IP家族”“国潮文化节”等，以科技重构文旅体验，不断突破主题乐园的物理边界，提升存量项目精细化运营效益。

更具创新意义的在于，这些IP联动不仅限于简单的品牌授权，而是深度融合各园区在地文化，丰富主题场景、演艺、商品等内容，为游客打造更具沉浸感、体验感的节庆产品，从而提高了客单价和复游率。

经过几年来楼市的深度调整，2025 年上半年，房地产市场“止跌回稳”风向明显，华侨城A选择有质量的发展，以销定投，有的放矢实现增长。上半年，华侨城A累计实现签约销售面积 60.7 万平方米，同比增长 4.12%，签约销售金额达 94.9 亿元。

作为在精品住宅赛道深耕多年的央企，华侨城A紧抓风向，践行第四代高端住宅产品，紧扣“安全、舒适、绿色、智慧”四大主题。报告显示，上半年佛山顺德二期、无锡经开华发、重庆华侨城地产、南昌华侨城万科世纪水岸、合肥空港国际小镇、武汉红坊等项目均取得不俗的销售业绩。

在深度调整期，华侨城A以存量产品提升和增量项目拓展双轮驱动，增强旅游业务核心竞争力，以资源优化和产品提升协同，提升房地产业务健康度，积极布局好房子、好服务，去化造血，现金为王，积极改善财务结构，彰显央企的格局、责任、担当。

(受访者供图)

编辑 刘彦 审读 张雪松 二审 桂桐 三审 王湛